Glassnodes Q3-rapport, framtagen tillsammans med Coinbase Institutional, uppgav att Bitcoin (BTC) befinner sig i ett tidigt skede av en potentiell bottenprocess, även om det ännu inte motsvarar en hållbar bottennivå. Bolagen behöll en neutral syn för kvartalet och kopplade prisutvecklingen mer till likviditetscykeln än till kryptospecifika katalysatorer, i takt med att de makroekonomiska likviditetsförutsättningarna förblir robusta. Under Q2 föll det totala kryptomarknadsvärdet med omkring 12%, samtidigt som stablecoin-utbudet nådde rekordnivåer och dess dominans ökade, vilket pekar på en rotation in i stablecoins. Den nuvarande Bitcoin-cykeln, som inleddes 2022, har nu varat i 42 månader och började avvika från mönstret 2015–18 under Q1 2025.
Korrelationer mellan tillgångsslag förändrades också: BTC:s korrelation i dagliga avkastningar med S&P 500 sjönk till 0,12 under Q2 2026 från 0,58 under Q4 2025, medan korrelationen med guld steg till 0,57. On-chain-indikatorer visade att BTC:s MVRV-kvot närmade sig 1 under Q2, och andelen utbud som hålls med vinst föll under sitt nedre statistiska band, i linje med en historisk ackumuleringszon inför Q3. Entitetsjusterad NUPL rörde sig in i rädslazonen nära ”kapitulation”, derivatens öppna intresse låg fortsatt tydligt under toppen i slutet av 2025, och BTC stod i 64 140 dollar, ned 1,6% de senaste 24 timmarna.
Långsiktig bottenformation och ackumuleringsfas
Vi ser för närvarande starka tecken på att Bitcoin håller på att forma en långsiktig botten när vi rör oss djupare in i tredje kvartalet 2026. Eftersom spekulativ aktivitet har fallit till flerårslägsta och långsiktigt innehav ökar, bör vi räkna med en långsam, hackig ackumuleringsfas snarare än plötsliga, explosiva prisuppgångar. För derivathandlare innebär det att aggressiv belåning bör undvikas de kommande veckorna medan marknaden bygger ett mer stabilt golv.
Förskjutna korrelationer och strategiska implikationer
Vi måste flytta fokus bort från aktiemarknaden, eftersom Bitcoins korrelation med S&P 500 föll kraftigt till endast 0,12 under årets andra kvartal. I stället bör vi noggrant följa guld och makroekonomisk likviditet, givet att Bitcoins korrelation med guld har klättrat till 0,57. När globala likviditetscykler i hög grad styr prisrörelserna bör handelsstrategier anpassas till bredare monetära skiften snarare än kryptospecifika nyheter.
För att underbygga den synen kan vi titta på makroläget där Federal Reserves styrränta ligger kvar runt 4,0% i mitten av 2026, vilket håller den globala likviditeten stram. Dessutom mattades nettoflödena till amerikanska spot-Bitcoin-ETF:er av något i början av juli, vilket speglar en tillfällig paus i institutionella köp. Vi bör använda den här lugna perioden till att bygga upp intervallbaserade derivatstrategier, som iron condors, för att fånga premie medan volatiliteten förblir låg.
Eftersom det öppna intresset fortfarande ligger långt under topparna vi såg i slutet av 2025 är risken för stora, plötsliga likvidationer relativt låg just nu. Samtidigt måste vi vara vaksamma på nedsiderisker, eftersom ett brott under viktiga stödnivåer kan utlösa en fördröjd kapitulation. Vi föreslår att hålla konservativa positionsstorlekar och fokusera på att successivt köpa långsiktiga köpoptioner medan den implicita volatiliteten är låg.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
