Bank Indonesia lämnade sin styrränta oförändrad på 5,75 procent vid juli månads MPC-möte och valde att låta tidigare åtstramningar få genomslag i realekonomin. Den kumulativa höjningen på 100 punkter som genomfördes mellan maj och juni kvarstod som den viktigaste senaste policyåtgärden, samtidigt som USD/IDR steg marginellt från 17 880 till 17 915 dagen efter beskedet, vilket speglade marknadens tolkning av en ”hawkish hold”.
UOB Global Economics & Markets Research står fast vid en prognos om fortsatt normalisering, med ytterligare tre räntehöjningar om totalt 75 punkter fram till slutet av 2026. Prognosbanan omfattar två höjningar om 25 punkter under tredje kvartalet 2026 och en sista höjning om 25 punkter under fjärde kvartalet 2026, vilket skulle föra styrräntan till en terminal nivå på 6,50 procent. Bland drivkrafterna nämns risker för rupian, osäkerhet kring den amerikanska centralbankens (Fed) policyriktning samt uppåtrisker i de globala inflationsprognoserna kopplade till stigande energipriser.
Utsikter för rupian och positioneringsstrategier
Med Bank Indonesias oförändrade styrränta på 5,75 procent i juli rekommenderar vi derivathandlare att förbereda sig för en starkare rupiah på medellång sikt. Även om USD/IDR nyligen tickade upp till 17 915-nivån, innebär centralbankens hökaktiga ton att denna dollarstyrka sannolikt är tillfällig. Vi rekommenderar att använda säljoptioner (puts) på USD/IDR eller korta terminskontrakt för att positionera sig för en starkare rupiah när ytterligare räntehöjningar närmar sig.
Externa påfrestningar och möjligheter i räntederivat
Denna hökaktiga syn påverkas i hög grad av de globala energimarknaderna, där Brentpriset i sommar har legat kring 85 dollar per fat, vilket håller inflationsriskerna förhöjda. Därtill, med osäkerhet kring Feds räntebana, har dollarindex rört sig kraftigt kring 104-nivån. Vi bedömer att dessa externa påfrestningar kommer att tvinga Bank Indonesia att genomföra ytterligare två höjningar om 25 punkter under de kommande veckorna i detta tredje kvartal.
För handlare i räntederivat innebär den väntade uppgången till en terminal ränta på 6,50 procent vid utgången av 2026 en tydlig möjlighet. Vi föreslår att gå in i ränteswappar där man tar emot rörlig ränta och betalar fast ränta (receive-floating, pay-fixed) på korta indonesiska löptider för att dra nytta av stigande räntenivåer. Historiskt har liknande åtstramningsfaser lett till en minskad spread mellan tvååriga och tioåriga indonesiska statsobligationer, vilket gör kurvflatningspositioner särskilt attraktiva just nu.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
