Stigande amerikanska och globala obligationsräntor, i kombination med geopolitisk risk och högre energipriser, har stöttat USA-dollarn, samtidigt som förväntningar om en räntehöjning från Federal Reserve också har underbyggt efterfrågan. DXY närmar sig sin tidigare topp vid 101,80, och ett brott över den nivån skulle stärka den uppåtgående momentumet. På räntemarknaderna indikerar prissättningen i overnight index swaps ungefär 35% sannolikhet för en Fed-höjning nästa vecka, medan Japans räntor fortsatt har krupit uppåt i takt med att Bank of Japan går vidare med en gradvis policy-normalisering.
Japans rikstäckande core-core-KPI steg 1,7% i årstakt i juni, och det justerade måttet som rensar bort tillfälliga snedvridningar låg på 2,7% i maj. Den senaste halvårsrapporten från USA:s finansdepartement (Treasury) pekade inte ut något land för valutamanipulation, men den hänvisade till yenens undervärdering och argumenterade för att en normalisering av penningpolitiken skulle bidra till att förankra inflationsförväntningarna och dämpa överdriven räntevolatilitet. Separat rapporterade Axios att president Trump överväger en “massiv attack” och var “nära att fatta ett beslut”, vilket ökade oron för eskalering över helgen, med FOMC-besked på onsdag.
Drivkrafter och handelsutsikter för USA-dollarn
Vi räknar med att USA-dollarn fortsätter sin uppgång de kommande veckorna, drivet av snabbt stigande obligationsräntor och tilltagande geopolitiska spänningar. När den amerikanska tioårsräntan (Treasury) rör sig tillbaka mot 4,40%-nivån hittar dollarn stöd mot de flesta större valutor. Derivathandlare bör förbereda sig på högre volatilitet när energimarknaderna reagerar på potentiella militära konflikter över helgen.
Dollarindex (DXY) testar för närvarande en viktig motståndsnivå vid 101,80, som har stått emot under de senaste månaderna. Vi rekommenderar att köpa kortfristiga köpoptioner (calls) på DXY för att dra nytta av ett möjligt utbrott över denna barriär. Historiska mönster visar att när DXY bryter viktiga motstånd under perioder med hög geopolitisk risk triggar momentumet ofta snabba uppgångar på 2% till 3%.
Japan och divergens i penningpolitiken
Trots att Japans core-core-inflation ligger kvar på 1,7% i juni räcker Bank of Japans långsamma tempo i räntehöjningar inte för att skydda yenen. Vi ser fortsatt utrymme för att USD/JPY kan mala sig högre, eftersom räntedifferensen mellan USA och Japan förblir exceptionellt stor. Handlare kan utnyttja detta genom att använda bull call-spreadar i USD/JPY för att begränsa risken samtidigt som man fångar den stadiga uppåtdriften.
Med nästa Fed-möte planerat till den 29 juli prissätter marknaden för närvarande en 35% sannolikhet för en oväntad räntehöjning. Om oljepriserna stiger ytterligare till följd av helgens eskaleringsoro lär sannolikheten för en höjning öka, vilket kan driva dollarn ännu högre. Vi föreslår att behålla långa dollarpositioner via veckovisa optioner för att hedga mot en hökaktig överraskning från Fed.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
