ECB lämnade räntorna oförändrade den 23 juli och upprepade en ”avvakta och se”-hållning, där eventuella ytterligare steg kopplas till hur länge de förhöjda oljepriserna består och inflationsutsikterna. Inflationen i euroområdet, som i början av 2026 föll något under målet, tog fart från mars efter olje-blockaden i Persiska viken, men dämpades mer än väntat förra månaden till 2,8% efter den första räntehöjningen på tre år. Marknaden riktar nu blicken mot snabbstatistiken för BNP i Q2 den 30 juli, med tidiga förväntningar på 0,1%, och snabbstatistiken för inflation den 31 juli, där tidiga estimat pekar mot omkring 3%, vilket tillsammans kommer att påverka prissättningen av ett möjligt septembersteg till 2,65%.
Tillväxten är fortsatt svag, med tre kvartal av stagnation eller nära stagnation sedan 2023, vilket försvårar avvägningarna i penningpolitiken jämfört med USA. I EUR/GBP tappade euron efter mötet, med stöd nära 61,8%-retracementen enligt Fibonacci kring 84,7 pence och 20-dagars SMA runt 85,2 pence som närmaste hinder; motstånd ses strax över 86 pence nära 38,2%-nivån. EUR/JPY satte en cirka tre månader högsta den 23 juli, med en topp strax under ¥188, samtidigt som överköpta signaler har uppstått; närliggande glidande medelvärden klustrar runt ¥185,30 och 200-dagars SMA höll den 24 juni och 2 juli.
Volatilitetsrisker och makroutsikter för euroområdet
Vi råder derivathandlare att räkna med betydande volatilitet de kommande veckorna när marknaden smälter ECB:s senaste räntepaus. Snabbstatistiken för BNP i euroområdet för Q2 den 30 juli och snabbstatistiken för inflation den 31 juli blir de främsta katalysatorerna för euron. Dessa rapporter kommer att avgöra om marknaden fortsätter att prisa in en räntehöjning i september till 2,65%.
Även om inflationen i euroområdet föll till 2,8% förra månaden, antyder nuvarande prognoser en möjlig rekyl till 3,0% till följd av fortsatt oro kring energiförsörjningen. Detta sker samtidigt som ekonomin i euroområdet står och stampar, där BNP-tillväxten i Q2 väntas landa på endast 0,1% efter flera kvartal med nästan nolltillväxt. Vi bedömer att det tydliga stagflationshotet gör ECB starkt obenägen att höja räntan ytterligare.
Teknisk bild för EUR/GBP och EUR/JPY
För EUR/GBP väntar vi oss att valutaparets senaste uppåtmomentum tappar fart, då Storbritanniens starkare tillväxt- och sysselsättningsdata gynnar pundet. Tekniskt möter kursen dynamiskt motstånd vid 20-dagars SMA på £0,852, medan ett viktigt stöd håller väl vid 61,8%-nivån enligt Fibonacci på £0,847. Om paret inte bryter motståndet räknar vi med att det glider tillbaka mot stödet, särskilt med Bank of England-möte nästa vecka.
För EUR/JPY följer vi paret nära en tre månader högsta strax under ¥188, drivet av Bank of Japans ovilja att strama åt politiken. Samtidigt, med momentumindikatorer som signalerar kraftigt överköpta nivåer, ser vi en tydlig möjlighet till en kortsiktig rekyl. En nedåtkorrigering lär med hög sannolikhet hitta ”säkerhetsnätsstöd” nära de tätt samlade glidande medelvärdena vid ¥185,30.
De kommande veckorna rekommenderar vi att handla eurokors med tydliga riskramar och att fokusera på utbrottsstrategier kring dataskördar den 30–31 juli. Historiskt tenderar perioder av tillväxtstagnation i kombination med inflationsuppgångar att utlösa skarpa, ryckiga valutarörelser. Att vara flexibel gör det möjligt att dra nytta av plötsliga skiften i förväntningarna på penningpolitiken, både från ECB och Bank of Japan.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
