Pundet låg nära treveckorslägsta mot dollarn på fredagen och handlades runt 1,3300, på väg mot en veckonedgång på 1 %. Brittisk detaljhandelsstatistik gjorde föga för att rubba växelkursen, trots att officiella siffror visade en uppgång på 1 % i juni mot väntade -0,3 %, medan årstakten landade på 4,2 % jämfört med prognosen 2,3 %. Valutareaktionen var dämpad då de bredare marknaderna förblev riskaverta och brittiska finanspolitiska farhågor fortsatte att stå i fokus.
Dollarn höll sig stark efter uppgifter om attacker mot saudiska fartyg i Röda havet lyfte Brentoljan mot 100 dollar, vilket ökade de globala inflationsoro och drev upp amerikanska statsobligationsräntor till de högsta nivåerna på flera månader. Separat införde Trumpadministrationen nya tullar på 10–12 % mot 60 handelspartner när tillfälliga globala tullar på 10 % löpte ut, vilket tyngde sentimentet. I Storbritannien kretsade uppmärksamheten kring premiärminister Andrew Burnhams utgiftsplaner och deras konsekvenser för den finanspolitiska stabiliteten, tillsammans med förväntningar om att korta brittiska räntor ska driva lägre inför hösten.
Handelsmöjligheter i spåren av stigande inflation och energichocker
Med GBP/USD låst nära 1,3300 och Brentoljan på väg upp mot 100 dollar rekommenderar vi att derivathandlare positionerar sig för ytterligare nedsida i pundet under de kommande veckorna. Kombinationen av stigande global inflation till följd av utbudsstörningar i Röda havet och nya USA-tullar gör den säkra hamnen dollarn mycket attraktiv. Historiskt har energichocker som pressar oljepriset mot tresiffriga nivåer utlöst kraftiga kapitalflöden in i dollarn, vilket i genomsnitt har sänkt GBP/USD med 3–5 % under de efterföljande veckorna.
För att dra nytta av denna nedåttrend föreslår vi att man använder bear put spreads i GBP/USD i stället för att köpa rena säljoptioner. Eftersom ökade geopolitiska spänningar typiskt driver upp valutans implicita 1-månadersvolatilitet långt över det historiska genomsnittet på 8 % är det i nuläget för dyrt att köpa optioner direkt. En bear put spread, med sikte på en nedgång mot stödnivån 1,3000, gör att vi kan kompensera för den höga premiekostnaden och samtidigt fånga den nedåtriktade rörelsen.
Strategier för att utnyttja brittisk finanspolitisk osäkerhet och räntedifferenser
Vi väntar oss även att korta brittiska räntor gradvis ska sjunka när de inhemska finanspolitiska orosmolnen kring premiärminister Burnhams utgiftsplaner fortsätter att hopa sig. Handlare kan utnyttja den växande räntedifferensen genom att sälja out-of-the-money köpoptioner i GBP/USD för att inkassera en jämn premie. Historiska data från tidigare brittiska finanspolitiska skräckperioder, som budgetkrisen 2022, visar att pundrallyn sällan håller i sig när den inhemska politiska osäkerheten ökar.
Vi råder att noga följa kommande amerikanska statspappersauktioner, eftersom en fortsatt uppgång i USA-räntor kommer att accelerera pundets nedgång. Om den amerikanska tioårsräntan håller sig över sina senaste flermånadershögsta nivåer kommer pressen på GBP/USD att intensifieras. Att behålla en kort delta-bias i pundoptioner är vår mest övertygande positionering när vi går in i augusti.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
