Euron förlängde sin uppgång mot pundet för en sjätte session på torsdagen, där korskursen testade förra veckans toppar nära 0,8645. De senaste dagarna har den stigit med nästan 0,9% och är på väg mot sin starkaste veckoutveckling sedan maj, en rörelse som till stor del drivits av en bred pundsvaghet. Mjukare brittiska inflationssiffror på onsdagen dämpade förväntningarna om en nära förestående räntehöjning från Bank of England, samtidigt som osäkerheten kvarstår kring hur premiärminister Andrew Burnhams regering ska finansiera sina utgiftslöften – vilket spär på oron för den finanspolitiska stabiliteten.
Euron höll en fastare ton inför Europeiska centralbankens räntebesked. Commerzbank räknar med att ECB inte gör någon förändring vid detta möte, men bedömer fortsatt att nästa steg skulle innebära att styrräntan höjs till 2,50% i september. Banken pekar också på ECB:s uppdaterade prognoser som då väntas publiceras, vilket kan ge vägledning inför eventuella ytterligare åtstramningar, men varnar samtidigt för att den gemensamma valutan kan få svårt att hämta mycket stöd från mötet om inte kommunikationen blir mer hökaktig.
Handelsstrategier i ett läge med positiv euro-momentum
Vi ser ett starkt positivt momentum för euron mot pundet när den testar den viktiga motståndsnivån vid 0,8645. Mot bakgrund av den sjätte raka uppgångsdagen föreslår vi att derivathandlare tittar på kortsiktiga EUR/GBP-köpoptioner (call) för att fånga en fortsatt uppsida. Rallyt har lyft paret med nära 0,9% denna vecka, drivet av ett växande policygap mellan de två centralbankerna.
Det brittiska pundet är fortsatt under hård press till följd av svagare inflationsutfall i Storbritannien och oro kring den nya regeringens utgiftsplaner. För att säkra sig mot ytterligare pundsvaghet rekommenderar vi att köpa säljoptioner (put) på pundet som är out-of-the-money. Historiska mönster visar att finanspolitisk osäkerhet snabbt kan utlösa ett fall på 2% till 3% i valutavärdet när obligationsmarknaden reagerar negativt på ofinansierade utgifter.
Inför ECB-beskedet och ökad volatilitet
Med ECB-beskedet som väntar senare i dag har den implicita volatiliteten i EUR/GBP tickat upp till omkring 6,8%. Vi rekommenderar att handlare överväger en lång straddle-strategi för att dra nytta av kraftiga kursrörelser om ECB levererar en hökaktig överraskning. Även om räntan lämnas oförändrad i dag lär en tydlig signal om en räntehöjning i september till 2,50% sannolikt driva euron mot 0,8700.
Under de kommande veckorna behöver vi noggrant bevaka open interest i eurokontrakt med septemberförfall, som redan har stigit med över 10%. Om euron misslyckas med att ta sig förbi 0,8650 efter mötet bör vi skifta fokus mot strategier för sidledes handel, som iron condors. Att hålla tajta stop-loss-nivåer rekommenderas starkt för att skydda positionerna mot plötsliga skiften i det politiska sentimentet.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
