USD/IDR var i stort sett oförändrad under torsdagens asiatiska handel och handlades kring 17 960 efter mindre uppgångar dagen innan. Valutaparet stabiliserades när den indonesiska rupian stärktes efter att Bank Indonesia oväntat beslutat att lämna styrräntan oförändrad på 5,75%. I stället för att höja lånekostnaderna presenterade centralbankschefen Perry Warjiyo riktade åtgärder som syftar till att locka utländska kapitalinflöden och stödja valutastabiliteten.
USA-dollarn fortsatte att vara pressad när tecken på en försvagning i amerikansk ekonomi vägde tyngre än inflationsoron kopplad till energipriser, vilket gjorde att USD/IDR saknade en tydlig uppåtkatalysator. Marknaden räknar i breda drag med att Federal Reserve lämnar räntan oförändrad vid sitt kommande möte, men skiftande policyförväntningar och oklara signaler från den tillträdande Fed-chefen Kevin Warsh har grumlat utsikterna på längre sikt. Ytterligare nedsida för dollarn dämpades samtidigt av ett ökat behov av säkra tillgångar när spänningarna i Mellanöstern stod i fokus, efter att president Donald Trump hotat med attacker mot iransk infrastruktur om Teheran riktar in sig på sjöfarten genom Hormuzsundet, och Iran lovat snabb vedergällning mot USA-kopplade energitillgångar. Iranstödda Houthi-miliser genomförde också robot- och drönarattacker mot två saudiska oljetankers i Röda havet, de första direkta angreppen mot tankfartyg där, vilket ökar riskerna för en alternativ exportrutt för saudisk råolja.
Volatilitetsrisker och derivatstrategier
Vi bedömer att derivathandlare bör förbereda sig på ökad volatilitet i USD/IDR när paret rör sig nära 17 960-nivån. Bank Indonesias överraskande beslut att hålla styrräntan kvar på 5,75% bygger i hög grad på riktade åtgärder för att attrahera utländskt kapital i stället för räntehöjningar. Historiskt kan liknande administrativa åtgärder i tillväxtmarknader utlösa kraftiga valutasvängningar om kapitalinflödena inte materialiseras snabbt.
Samtidigt föreslår vi att använda valutaoptioner för att säkra sig mot den mycket osäkra amerikanska konjunktur- och penningpolitiska bilden. Även om en försvagning i USA-ekonomin pressar dollarn, gör oklara besked från den nye Fed-chefen Kevin Warsh riktade positionsval mycket riskfyllda. Vi rekommenderar att köpa korta straddlar för att kunna tjäna på stora prisrörelser när marknaden söker klarhet kring ränteläget.
Geopolitiska drivkrafter och portföljsäkring
Geopolitiska risker i Mellanöstern ger samtidigt ett tydligt “säker hamn”-stöd till USA-dollarn som inte går att bortse från. De senaste attackerna mot saudiska oljetankers hotar korridoren i Röda havet, en strategiskt viktig farled som normalt hanterar omkring 12% av den globala sjöhandeln. För att skydda portföljer mot en plötslig rusning till säkra tillgångar rekommenderar vi att behålla långa köpoptioner (calls) i USD.
Under de kommande veckorna rekommenderar vi att handlare utnyttjar den stigande premien i implicita volatiliteten för USD/IDR. Vi bör också följa råoljederivat noga, eftersom ytterligare eskaleringar kring Hormuzsundet lätt kan lyfta USD/IDR över den viktiga 18 000-nivån. Att balansera långa volatilitetsspel med selektiva rupiasäkringar hjälper oss att hantera dessa överlappande risker.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
