Rysslands producentprisindex (PPI) föll med 0,1% i juni jämfört med föregående månad, efter en uppgång på 2,5% månaden innan. Utfallet pekar på att prisökningstakten vid fabriksporten mattades under perioden.
Mätt i förändringstakt innebär svängen från +2,5% till -0,1% en försämring med 2,6 procentenheter i den månatliga producentprisutvecklingen. Juniutfallet innebär att PPI är tillbaka på minus efter uppgången i maj.
Skifte i rysk inflation och utsikter för penningpolitiken
Vi ser ett tydligt skifte i den ryska inflationsdynamiken när producentprisindex (PPI) föll till -0,1% i juni, jämfört med 2,5% månaden innan. Denna plötsliga nedgång indikerar att de aggressiva räntehöjningarna från Rysslands centralbank, som hållit styrräntan på 16% och högre, nu till slut kyler av industriefterfrågan. För derivathandlare är detta en stark signal om att toppen i den ryska åtstramningscykeln kan vara passerad.
Överväganden för derivatmarknaden och handelsstrategier
De kommande veckorna rekommenderar vi positionering för en omsvängning i räntederivat, särskilt ränteswappar och terminer på ryska statsobligationer (OFZ). Historiskt följs en negativ månadsnotering i PPI av lägre konsumentinflation inom två månader, vilket ökar trycket på centralbanken att lätta på den restriktiva politiken. Handlare kan söka fånga uppsida genom att gå lång i obligations terminer när räntorna börjar falla från de senaste toppnivåerna över 15%.
Vi väntar oss också att denna deflationistiska press påverkar råvaruderivat, eftersom lägre insatskostnader kan stärka Rysslands exportmarginaler för olja och metaller. Det kan påverka prissättningen på Urals-oljefutures och minska spreaden mot Brent-relaterade optioner. Samtidigt bör valutahandlare som använder rubelproxyer förbereda sig på kortsiktig volatilitet när attraktionskraften i högavkastande rubelbaserade carry trades börjar avta.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
