TD Securities räknar med att USA-dollarn visar en måttlig styrka under Q3 2026, i takt med att långa positioner har utrymme att byggas upp igen, men ser ett begränsat utrymme för en uthållig uppgång. Banken bedömer att Federal Reserve kommer att ligga still under en längre period, där en stramare politik kräver ytterligare bekräftelse på motståndskraftig inflation och en robust arbetsmarknad; om utbudssidedriven inflation skulle tvinga fram Fed-höjningar kan andra centralbanker, såsom ECB, också strama åt. Mot den bakgrunden väntar TD Securities att dollarn får återkommande stöd från ”safe haven”-flöden och kvarvarande osäkerhet kring oljepriser, geopolitik och den framtida policybanan.
Bolaget menar att avsaknaden av ett genombrott i USD-spot, trots ett strukturellt högre volatilitetsregim på FX, bör begränsa volatilitetsuppgångar in i 2026. Man kopplar rallyt i Q2 till amerikanska handelstimmar och en fastare prissättning av Fed-höjningar, och väntar att rörelsen rullas tillbaka om förväntningarna om räntehöjningar prissätts ur. I takt med att USD återfår en viss negativ korrelation med amerikanska aktier och efterfrågan på att säkra USA-exponeringar avtar, prognostiserar TD Securities en 2-procentig dollarförsvagning under andra halvåret 2026, samtidigt som man håller fast vid en i stort sett sidledes spottrend.
—Handelsstrategier i en miljö med måttlig dollarstyrka och sidledes marknad
Vi väntar att USA-dollarn uppvisar en måttlig, kortsiktig styrka de kommande veckorna innan en prognostiserad nedgång på 2% tar vid under andra halvåret 2026. Med dollarindex (DXY) som för närvarande handlas i ett snävt intervall nära 104,50 bör derivathandlare undvika att positionera sig för ett större utbrott. I stället rekommenderar vi optionsstrategier anpassade för rangehandel, såsom iron condors, för att dra nytta av den här konsolideringen.
Även om geopolitiska spänningar och svängande Brentpriser kring 82 dollar per fat håller marknaden på helspänn, bedöms den implicita FX-volatiliteten förbli begränsad. Eftersom Federal Reserve väntas hålla räntan oförändrad genom Q3 blir stora valutaförflyttningar sannolikt begränsade. Det här klimatet gynnar volatilitetssälj eller användning av kortfristiga straddles för att fånga tidsvärdesförfall.
Taktiska möjligheter att vara lång dollar och förändrad aktie–FX-korrelation
Vi ser de bästa möjligheterna att uttrycka en kortvarig uppsida i USA-dollarn genom att gå lång USD/CNH via terminskontrakt (forwards) eller köpoptioner. Det finns fortfarande betydande utrymme för att lång-dollarlägen byggs upp igen mot australiensiska dollarn (AUD) och brasilianska realen (BRL) i takt med att valosäkerhet närmar sig. Den taktiska ansatsen gör det möjligt för handlare att utnyttja mindre rekyler i dessa specifika kors utan att binda sig till en utdragen dollarrally.
Ny data visar att den negativa korrelationen mellan USD och amerikanska aktier har återgått till sitt historiska genomsnitt runt -0,4. Som följd har globala investerare minskat sin aktiesäkring, och höga säkringskostnader väntas inte falla eftersom USA-inflationen fortsatt är trögrörlig nära 3%. Derivathandlare bör strukturera sina portföljer med hänsyn till denna återuppväckta aktie–FX-relation snarare än att räkna med en plötslig uppgång i efterfrågan på valutasäkring.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
