Asiens tidiga teknikrekyl i Sydkorea och andra sektor-tunga marknader mattades när Nasdaq-terminerna föll och positioneringen blev mer försiktig inför Alphabets rapport, som väntas bli ett test på om AI-investeringscykeln faktiskt ger avkastning på kort sikt. Alphabet har sagt att de årliga kapitalutgifterna kan stiga till 190 miljarder dollar, mer än en fördubbling jämfört med bolagets utgifter 2025, vilket gör att marknaden fokuserar på balansen mellan kostnader – som avskrivningar och ökande elbehov – och möjligheten att monetarisera satsningarna. När förväntningarna är uppskruvade riktas blicken mot om hyperscalers fortsätter med investeringar i chip och datacenter som har burit halvledarrallyt, samtidigt som riskaptiten smalnar och den bredare aktiemarknaden möter stramare finansiella villkor.
Energimarknaden har adderat ytterligare press: Brent har rört sig upp mot mitten av 90-dollarområdet efter att ha stigit nära 30 procent i juli, och en rörelse över 100 dollar beskrivs som plausibel givet risker kring Hormuz och förnyade Houthi-hot i Röda havet. Högre oljepris lyfter inflationsförväntningarna och håller amerikanska statsobligationsräntor nära tvåmånadershögsta, medan valutamarknaden har premierat avkastning framför säkra hamnar, vilket satt press på yen och schweizerfranc. Yenen stärktes kortvarigt efter uppgifter om snabbare åtstramning från BoJ, men USD/JPY bedöms ha stöd, med 164–165 i sikte inför mötet den 31 juli; USD/CHF beskrivs som en funding-komponent när globala räntor stiger.
Strategier för volatilitet i teknik- och energimarknaden
Vi råder derivathandlare att förbereda sig på förhöjd volatilitet genom att använda skyddande säljoptioner (protective puts) eller kalender-spreadar på stora teknikindex inför Alphabets kritiska rapport. Med Alphabets kapitalutgifter på väg mot 190 miljarder dollar är marknadens tolerans för allt annat än stark AI-monetarisering extremt låg. Historiskt, när teknikrelaterade investeringar växer snabbare än intäkterna på kort sikt, stiger den implicita volatiliteten, vilket kan göra premiesäljande strategier som iron condors attraktiva för riskvilliga handlare.
För att dra nytta av ökande energipress rekommenderar vi att köpa Brent-calloptioner utanför pengarna (out-of-the-money) med sikte på 100-dollarsnivån. De globala oljelagren är fortsatt oroande låga, där OECD:s kommersiella lager just nu ligger klart under sitt historiska femårssnitt på 2,8 miljarder fat. När geopolitiska flaskhalsar vid Hormuzsundet och Röda havet stramar åt utbudet erbjuder call-spreadar ett effektivt sätt att fånga uppåtmomentum med definierad risk.
Valuta och möjligheter i carry trade
På valutamarknaden föreslår vi att derivathandlare positionerar sig för fortsatt yensvaghet genom att använda USD/JPY-calloptioner med sikte på intervallet 164–165. Trots rykten om att Bank of Japan kan höja räntan vid mötet den 31 juli fortsätter den stora räntedifferensen mot Federal Reserve att gynna dollarn. Historiskt har ensidiga interventioner bara tillfälligt bromsat yenens försvagning, vilket innebär att det ofta är en strategi med hög sannolikhet att köpa på nedgångar i USD/JPY-volatilitet.
För handlare som söker ett ”renare” sätt att uttrycka en energidriven carry trade föredrar vi att köpa köpoptioner i norska kronor (NOK) eller att ingå långa NOK-terminkontrakt. Norges starka oljeexport och Norges Banks strama penningpolitiska hållning gör kronan till ett lämpligt instrument för att dra nytta av Brent i mitten av 90-dollarområdet. Strategin undviker interventionsriskerna som förknippas med japanska yen, samtidigt som den kan ge positiv carry i en miljö med höga räntor.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
