Den brittiska inflationen enligt Consumer Price Index (CPI) på årsbasis sjönk till 2,6% i juni, vilket var lägre än marknadens prognos på 2,7%. Siffrorna indikerar en måttlig avmattning i den årliga konsumentpristillväxten under perioden.
Penningpolitik och valutaeffekter
När den brittiska inflationen faller till 2,6% i juni ser vi tydliga tecken på att pristrycket avtar snabbare än väntat. Den lägre utfallet ger Bank of England större handlingsutrymme att överväga räntesänkningar vid kommande möten. Vi rekommenderar att derivathandlare omedelbart positionerar sig för en mer duvaktig hållning från centralbanken under de närmaste veckorna.
På räntemarknaden väntar vi oss att SONIA-terminer (Sterling Overnight Index Average) stiger i takt med att marknaden prisar in en högre sannolikhet för räntesänkningar. Historiskt kan till och med en liten inflationsöverraskning på 0,1 procentenheter flytta ränteförväntningarna med 15 till 25 räntepunkter. Att gå lång i korta räntekontrakt under de närmaste veckorna är ett mycket gångbart upplägg.
Vi räknar också med att det brittiska pundet hamnar under nedåttryck mot amerikanska dollarn och euron. Eftersom andra stora centralbanker verkar i andra konjunkturmiljöer erbjuder blankning av GBP/USD eller köp av säljoptioner på GBP ett starkt case. Liknande historiska inflationsnedgångar har dragit ned pundet med 0,5% till 1% inom bara några handelsdagar.
Strategi för obligationsmarknaden
På obligationsmarknaden rekommenderar vi köp av terminskontrakt på brittiska statsobligationer (gilts), då räntorna väntas falla. Den ledande 10-åriga gilt-räntan, som nyligen legat kring 4,1%, bedöms med hög sannolikhet falla tillbaka mot cirka 3,7%. Genom att ta långa positioner i gilt-derivat kan vi dra nytta av den nedåtgående ränterörelsen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
