USD/CAD handlades strax över 1,4100 in i den nordamerikanska eftermiddagen, upp cirka 0,2 % och på väg mot en andra daglig uppgång i rad efter julis fall från nära 1,4250 ned till 50-dagars EMA. Paret höll den nivån förra veckan samtidigt som dagliga SRSI låg nära noll, och tidigare föll det till en sessionslägsta strax över 1,4050 innan det åter tog sig upp genom 1,4100. Rörelsen kom efter ett förslag från Vita huset om en tull på 50 % på de flesta kanadensiska varor, samtidigt som USA:s handelsrepresentant Jamieson Greer sade att åtgärder mot dussintals länder är på väg innan den nuvarande globala regimen på 10 % löper ut. Kanada har gått med på snabbare förhandlingar, efter att USA vid översynen den 1 juli avböjde att förnya USMCA i dess nuvarande form, vilket flyttar processen till årliga översyner fram till förlängning eller utgång 2036.
Bank of Canadas prognoser som fastställdes den 10 juli utgick från genomsnittliga USA-tullar på Kanada om 5,0 % och 1,5 % i motsatt riktning, tillsammans med ett antagande om en loonie kring 0,71 dollar, men den angivna nivån är nu 50 % på de flesta varor. USA:s importprisdata för juni visade index på 150,8 punkter, den högsta nivån sedan 1982, och årstakten på 7,1 %, den snabbaste sedan augusti 2022, medan ADP:s veckomått mattades till ett fyra-veckorssnitt på 16,5K kl. 12:15 GMT från en nedreviderad nivå på 19,25K. En räntehöjning från Bank of Canada är fullt inprisad till den 9 december, och marknaden prissätter också en Fed-höjning till december inför ett beslut den 29 juli kl. 18:00 GMT; kommande publiceringar inkluderar kanadensisk detaljhandel för maj kl. 12:30 GMT (1 % MoM, 1,4 % ex-bilar), USA:s preliminära S&P Global PMI för juli kl. 13:45 GMT (tillverkning 54,5) samt kanadensisk BNP för maj den 31 juli kl. 12:30 GMT. Tekniska nivåer inkluderar motstånd vid 1,4100, därefter 1,4150 och strax under 1,4250, med stöd strax över 1,4050, sedan 1,4000 och 200-dagars EMA strax under 1,3900.
Handelsstrategier för USD/CAD och tullrisk
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig på förhöjd volatilitet i USD/CAD när paret siktar på nivån 1,4150. Eftersom marknaden framgångsrikt försvarade stödzonen vid 1,4000 förra veckan ser vi ett starkt tekniskt case för en hausseartad resa mot årshögsta vid 1,4250. Att använda kortfristiga köpoptioner (calls) eller bull call-spreadar kan vara ett effektivt sätt att fånga denna uppsidemomentum.
Detta uppåtryck stöds av det chockerande amerikanska hotet om en tull på 50 % på kanadensiska varor, vilket tydligt överstiger Bank of Canadas tidigare tullantagande på 5 %. Historiska data visar att handelskonflikter slår hårt mot den kanadensiska dollarn, exempelvis 2018 när tulloro bidrog till att pressa valutan med över 6 % på bara några månader. Med en årlig bilateral handel mellan länderna som överstiger 770 miljarder dollar kommer ett faktiskt införande av dessa tullar att orsaka kraftiga störningar.
Säkring, makrobild och händelserisk
Vi rekommenderar att använda valutaoptioner för att säkra mot ytterligare svaghet i loonie när Bank of Canada ställs inför ett policydilemma. En valuta som handlas under centralbankens prognostiserade genomsnitt på 0,71 dollar kommer att importera betydande inflation till en kanadensisk ekonomi som redan befinner sig i en teknisk recession. Som följd prissätter swapmarknaden redan en inhemsk räntehöjning till december, vilket gör säljoptioner (puts) på CAD mycket attraktiva.
På andra sidan gränsen måste vi följa USA:s importprisindex, som nyligen steg till en rekordhög nivå på 150,8 punkter. Uppgången visar att exportörer inte absorberar tullkostnaderna, vilket innebär att den finansiella bördan faller direkt på amerikanska konsumenter samtidigt som den inhemska arbetsmarknaden tappar fart. Vi kan handla på denna divergens genom att köpa USD-straddlar för att dra nytta av kraftiga rörelser inför Federal Reserves räntebesked den 29 juli.
Under de kommande veckorna ger en tät ekonomisk kalender gott om tradingmöjligheter, med start i kanadensisk detaljhandel och USA:s preliminära PMI:er. Vi bör också bevaka kanadensisk BNP den 31 juli för att bekräfta djupet i den pågående inbromsningen. Genom att använda optionsstrategier med definierad risk kan vi navigera dessa marknadspåverkande datapunkter utan att ta på oss överdriven riktningsrisk.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
