BNY uppgav att Trumpadministrationen kommer att införa en ny tull på 50% på utvalda kanadensiska varor – en direkt handelsschock som har ökat pressen i förhandlingarna mellan USA och Kanada och tyngt den kanadensiska dollarn (CAD). Tullarna väntas träda i kraft om 30 dagar och omfattar mjölk och grädde, hockeyutrustning samt alkohol, samtidigt som större resursimporter som energi, potaska, fisk och kritiska mineraler undantas. Varor som redan omfattas av separata tullar på bilar och stål ligger också utanför de nya åtgärderna.
Washington motiverade åtgärden med stöd av Section 338 i 1930 års Tariff Act och kopplade den till påstått orättvis kanadensisk behandling av amerikansk alkohol, bilar och mejeriprodukter. Amerikanska tjänstemän uppgav att inga undantag kommer att ges inom ramen för United States-Mexico-Canada Agreement (USMCA). Kanada sade att landet har sett liknande hot tidigare, samtidigt som man försöker bevara marknadstillträde och begränsa inhemska skadeverkningar efter att USA avstod från att förnya USMCA.
Kanadensisk dollar pressas nedåt
När de nya amerikanska tullarna på 50% väntas träda i kraft inom mindre än 30 dagar räknar vi med att den kanadensiska dollarn (CAD) kommer att utsättas för kraftig nedåtpress. Historiskt, under omförhandlingarna av handelsavtalet 2018, föll ”loonie” med över 8% mot dollarn när handelsoron tilltog. Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig för ett test av intervallet 1,45–1,47 i valutaparet USD/CAD under de kommande veckorna.
Derivatstrategier och korsvalutapositioner
För att dra nytta av denna handelsschock rekommenderar vi att köpa korta köpoptioner (calls) i USD/CAD för att fånga det omedelbara nedåtmomentet i den kanadensiska valutan. Implicit volatilitet för enmånadsoptioner i CAD stiger snabbt, vilket gör vanliga (vanilla) köpoptioner särskilt intressanta innan optionspremierna toppar. Handlare bör säkra dessa optionsupplägg nu, innan marknaden fullt ut prissätter tullinförandet i slutet av augusti.
Vi föreslår även att man ser över korsvalutapositioner, i synnerhet att gå kort CAD mot säkra hamn-valutor som schweizerfrancen. Även om Kanadas stora energiexporter för närvarande är undantagna, kommer en bredare konjunkturavmattning förr eller senare att slå mot lokala marknader och resurspriser. Genom att använda dessa derivatstrategier kan vi skydda våra portföljer mot vad som snabbt håller på att bli en strukturell förändring i den nordamerikanska handeln.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
