EUR/GBP tickade upp på tisdagen när pundet försvagades efter förnyade tvivel kring Storbritanniens finanspolitiska utsikter, efter att Andy Burnham utsetts till premiärminister och John Healey fått rollen som ”växelkansler”. Korset handlades runt 0,8527 i skrivande stund, efter att ett nyligen nedställ tagit det till den lägsta nivån på ett år. Uttalanden om att använda ”all flexibilitet” inom de finanspolitiska reglerna kopplades till nytt tryck på giltmarknaden.
Euron fick stöd av starkare ZEW-utfall: euroområdets index för ekonomiskt sentiment steg till 23,4 i juli från 9,5 i juni, klart över prognosen 11,2, medan Tysklands index ökade till 26,3 från 10,5, jämfört med förväntade 18. I Storbritannien ökade sysselsättningen med 147 000 under tremånadersperioden till maj efter en tidigare uppgång på 100 000, och ILO-arbetslösheten låg kvar på 4,9% mot prognosen 5,0%. Marknaden riktar nu fokus mot onsdagens brittiska KPI- och PPI-siffror.
Derivatpositionering för rekyl upp i EUR/GBP
Vi bedömer att derivathandlare bör positionera sig för en gradvis återhämtning i EUR/GBP de kommande veckorna med målkurs 0,8700. När paret nu ligger nära ettårslägsta vid 0,8527 ser den nedåtgående momentumet ut att tappa kraft. Vi rekommenderar att köpa köpoptioner på EUR/GBP eller använda bull call-spreadar för att fånga en vändning, samtidigt som skydd finns mot plötsliga nedställ.
Vår syn stöds av ökande finanspolitiska nervositet i Storbritannien efter det politiska skiftet till premiärminister Andy Burnham. Hans kommentarer om att använda ”flexibilitet” inom de finanspolitiska reglerna har redan oroat obligationsinvesterare och drivit upp den brittiska tioåriga gilt-räntan mot 4,3%. Denna finanspolitiska osäkerhet väntas hålla pundet under press och begränsa utrymmet för ytterligare förstärkning.
Samtidigt visar euroområdets konjunkturdata oväntad motståndskraft, vilket ger ett tydligt golv för euron. De senaste ZEW-siffrorna för ekonomiskt sentiment i juli steg till 23,4 från 9,5 i juni, medan det tyska sentimentet slog förväntningarna med god marginal genom att klättra till 26,3. Denna ekonomiska divergens gör säljoptioner (puts) på EUR/GBP mindre attraktiva och stärker vår preferens för exponering mot uppsidan.
Hantera risk kring brittisk data och volatilitet
Vi behöver också förbereda oss på omedelbar volatilitet inför morgondagens viktiga inflationsutfall i Storbritannien. Historiskt har oväntade inflationsfall under perioder av politisk förändring triggat kraftiga utförsäljningar i pundet. Handlare kan överväga korta straddles för att dra nytta av potentiella prissvängningar kring denna stora datapunkt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
