Sterling har hållits uppe av dippköp, vilket har hållit GBP/USD över det 200-dagars glidande medelvärdet nära 1,3403 även när gilts fortsatt är under press. Paret har handlats i intervallet 1,3400–1,3500, medan återhämtningen i EUR/GBP har bromsats. Marknaden väger också in utnämningen av finansminister John Healey samt nästa brittiska KPI-utfall för juni.
Prognoserna pekar på att den totala inflationen dämpas till 2,7% i årstakt från 2,8%, medan tjänsteinflationen väntas sjunka till 3,6% från 3,7%, med kärninflationen oförändrad på 2,6%. Löneökningarna i privat sektor beskrivs som på väg ned marginellt till 2,9% i årstakt. Spreaden mellan gilt och Bund ligger nära nivåer som förknippas med september 2022, omkring 140 punkter, även om den har snävats in från strax över 170 punkter i slutet av 2024; den offentliga upplåningen föll med 4 miljarder pund från maj till juni till följd av lägre räntekostnader, men underskottet april–juni ligger 2,7 miljarder pund över OBR:s prognos eftersom utgifterna översteg planerna med 3,6 miljarder pund, samtidigt som intäkterna steg 7,2% i årstakt.
Tekniska och inflationstrender för pundet
Vi bör följa GBP/USD noga när paret håller sig över sitt 200-dagars glidande medelvärde, vilket signalerar starkt dippköpsintresse. Nya brittiska inflationssiffror visar att KPI-inflationen väntas dämpas till omkring 2,0% i mitten av 2026, vilket håller trycket på Bank of England men stödjer pundets motståndskraft. För derivathandlare talar detta för att fokusera på köpoptioner (calls) eller långa pundpositioner på kort sikt, särskilt när valutaparet testar den övre delen av det nuvarande intervallet.
Giltmarknaden, räntespreadar och optionspositionering
Vi kan också titta på räntemarknaden där brittiska gilts är under press, med den 10-åriga gilt-räntan nära 4,1% de senaste veckorna. Premien för gilts relativt tyska Bunds är fortsatt historiskt hög, vilket speglar fortsatt finanspolitisk försiktighet under finansminister John Healeys administration. Handlare bör överväga strategier som brantare avkastningskurva (yield curve steepeners) eller att ligga kort i gilt-terminer om kommande data visar att kärninflationen biter sig fast.
På optionsmarknaden föreslår vi att bevaka implicita volatiliteten i GBP-kors, som har hållit sig relativt låg kring 6,5% för enmånaderskontrakt. Denna låga volatilitetsmiljö gör det relativt billigt att köpa defensiva säljoptioner (puts) på GBP/USD om finanspolitiska utmaningar skulle blossa upp igen före höstbudgeten. Genom att utnyttja dessa låga premier kan vi hedga mot plötsliga nedsidesrisker om de offentliga utgifterna återigen skulle överstiga prognoserna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
