Deutsche Banks strateger säger att Kinas AI-modeller snabbt minskar kapabilitetsgapet mot amerikanska motsvarigheter, samtidigt som prissättningen ligger närmare mellanklassystem som Anthropic Sonnet – vilket pekar på en lägre kostnad per intelligens. De beskriver en förskjutning i distributionsmodellen där kinesiska lanseringar i allt högre grad kommer som modeller med öppna vikter som kan laddas ned, modifieras och köras lokalt, medan amerikanska ledare oftare har förlitat sig på slutna, proprietära produkter som levereras via API:er. Banken kopplar denna prissättning och tillgänglighet till en omprövning av huruvida dagens planer för AI-relaterade capex kan hålla om jämförbar prestanda blir tillgänglig billigare.
Marknaden har redan reagerat, med press på AI- och halvledaraktier. Philadelphia Semiconductor Index föll 9,97% förra veckan och, efter ytterligare en nedgång på 1,63% i fredags, noterade indexet sin största veckonedgång sedan veckan med tullbeskeden på Liberation Day i fjol. Deutsche Bank tillägger att billigare och mer lättillgängliga modeller kan påskynda den globala AI-adoptionen och stödja produktiviteten, men också kan pressa avkastningen och marginalerna på amerikanska AI-capex, driva på en snabbare kommoditisering och intensifiera geopolitisk fragmentering när konkurrerande teknikstackar utvecklas.
Möjligheter från värderingsgapet mellan USA och Kina inom AI
Vi ser en tydlig möjlighet för derivathandlare att utnyttja det växande värderingsgapet mellan amerikanska AI-infrastrukturgiganter och mycket effektiva kinesiska modeller med öppna vikter. Historiskt, när disruptörer pressar ned kostnaden för intelligens – likt marknadsskakningarna vi såg i samband med ultralågbudget-lanseringar av kinesiska modeller tidigare i år – tenderar volatiliteten i halvledarindex att stiga. Vi rekommenderar att använda kortfristiga säljoptioner (puts) i större amerikanska chiptillverkare för att hedga mot omedelbar nedsidesrisk när värderingarna omprövas.
Ny marknadsdata visar att Philadelphia Semiconductor Index (SOX) redan har varit under betydande press, med en kraftig nedgång på 10% under en enda vecka när investerare ifrågasätter avkastningen på omfattande AI-relaterade kapitalinvesteringar. För att dra nytta av denna trend bör vi titta på att handla bear put spreads i tekniktunga ETF:er som VanEck Semiconductor ETF (SMH). Denna ansats gör att vi kan tjäna på nedåtgående momentum i övervärderade chipaktier, samtidigt som den kapitalrisk vi tar är avgränsad.
Justera strategier för global teknikvolatilitet
Vi måste också förbereda oss för en potentiell capex-”overcycle” när amerikanska teknikjättar får svårare att motivera sina stora hårdvarusatsningar i konkurrens med billigare alternativ med öppen källkod. Genom att använda långlöpta straddles i större amerikanska moln- och mjukvaruleverantörer kan vi fånga stora kursrörelser, oavsett åt vilket håll marknaden bryter. Denna strategi är avgörande de kommande veckorna när geopolitiska skiften och kommoditiseringspress tynger globala teknikmarginaler.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
