Guld backade 0,19% på måndagen, med XAU/USD på 4 011 dollar, i takt med att striderna mellan USA och Iran fortsatte efter att en vapenvila kollapsat för nio dagar sedan. Konflikten har hållit energipriserna på förhöjda nivåer på oro för störningar i oljeförsörjningen: USA angrep militära mål för nionde dagen i rad nära Hormuzsundet, medan Iran slog mot amerikanska militära tillgångar i Gulfstater, och Ansar Allah deklarerade en marin blockad mot Saudiarabien. Oljan stabiliserades när West Texas Intermediate vände upp, steg 0,33% till 82,05 dollar per fat, samtidigt som den amerikanska tioåriga statsobligationsräntan steg med närmare fem räntepunkter till 4,598%. Dollarindex (DXY) ökade 0,19% till 100,94, vilket ökade pressen på guldet.
Ränteförväntningarna förblir i centrum, där penningmarknaden prissätter en 82-procentig sannolikhet för en höjning före årets slut, samtidigt som den implicerar en närmare 79-procentig sannolikhet för oförändrat vid julimötet. Nästa vecka bjuder på amerikansk jobbsiffror och S&P Global Flash-PMI:er, samtidigt som Fed går in i sin tystnadsperiod inför beslutet den 29 juli. Tekniskt kan ett fall under 17 juli-lägsta vid 3 959 dollar öppna för 3 900 och därefter 3 886; på uppsidan krävs ett brott över den fallande trendlinjen vid 4 125–4 175, med motstånd vid 50-dagars SMA på 4 291 och 200-dagars SMA på 4 495, före 4 500. Centralbanker köpte 1 136 ton guld till ett värde av cirka 70 miljarder dollar 2022, och guld förblir omvänt korrelerat med USD och amerikanska statsobligationer.
Bearish utsikter och tekniska nivåer
Vi rekommenderar derivathandlare att luta åt en negativ syn på guld de kommande veckorna då XAU/USD fortsatt har en nedåtriktad bias nära nivån 4 011 dollar. Den nuvarande tekniska bilden visar ett tydligt mönster av lägre toppar och lägre bottnar, understött av ett negativt Relative Strength Index (RSI). Om priset bryter under 17 juli-lägsta vid 3 959 dollar bör vi positionera oss för en fortsatt nedgång mot det psykologiska stödet vid 3 900 dollar.
Stigande obligationsräntor tynger ädelmetallen kraftigt, där den amerikanska tioårsräntan klättrat till 4,598% i spåren av inflationsoro driven av energipriser. Historiskt finns en tydlig negativ korrelation på omkring -0,4 till -0,6 mellan guld och obligationsräntor, vilket innebär att högre räntor gör den icke avkastande tillgången mindre attraktiv för investerare. Eftersom penningmarknaden prissätter en 82-procentig sannolikhet för en räntehöjning från Federal Reserve före årsskiftet, väntar vi oss att uppåtriktad press på räntorna består.
Även om konflikter i Mellanöstern normalt brukar öka efterfrågan på säkra tillgångar, bidrar den nuvarande uppgången i råolja till 82,05 dollar till rädslan för mer uthållig inflation snarare än en flykt till guld. Vi bör använda optionsstrategier, såsom att köpa säljoptioner (puts), för att dra nytta av denna nedåttrend samtidigt som risken begränsas vid plötsliga geopolitiska nyheter. En snabb trendvändning skulle kräva att guldet bryter ut över sin fallande trendlinje mellan 4 125 och 4 175 dollar.
Marknadsvolatilitet och riskhantering
Framåt måste vi förbereda oss för ökad marknadsvolatilitet när Fed-ledamöter går in i sin tystnadsperiod inför penningpolitiska mötet den 29 juli. Inkommande makrostatistik, såsom S&P Global Flash-PMI:er och sysselsättningssiffror, kommer i hög grad att påverka om Fed lämnar räntan oförändrad i linje med den nuvarande sannolikheten på 79%. Vi föreslår att hålla en strikt riskhantering och noggrant bevaka dessa makrosläpp för att kunna justera våra korta positioner därefter.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
