Kanadas KPI (konsumentprisindex) steg 2,8% i årstakt i juni, ned från 3,2% i maj och under marknadens förväntningar. Priserna föll 0,4% på månadsbasis, medan det säsongsjusterade måttet backade 0,1%. Bank of Canadas föredragna kärninflationsmått, exklusive volatila poster som livsmedel och energi, ökade 2,1% jämfört med samma period i fjol och var upp 0,1% jämfört med maj.
Bland Bank of Canadas andra mått bromsade Common CPI till 2,6% från 2,7%, Trimmed CPI lättade till 1,8% från 2,0% och Median CPI sjönk till 1,9% från 2,1%. I statistiken anges den lägre inflationstakten främst bero på att bensinpriserna steg i långsammare årstakt, och KPI exklusive bensin låg kvar på 2,2% i årstakt. På marknaden försvagades den kanadensiska dollarn, vilket lyfte USD/CAD tillbaka mot 1,4050-området efter att paret återhämtat en del av nedgången i början av månaden.
Implikationer för penningpolitiken och ränteförväntningarna
Vi ser en tydlig avkylning i kanadensisk inflation, där KPI i juni sjönk till 2,8% från 3,2% i maj. Denna nedåttrend, särskilt med kärninflationen nära Bank of Canadas mål på 2,1%, talar för att beslutsfattarna har gott om utrymme att sänka räntan. Mot den bakgrunden väntar vi oss att centralbanken lutar åt fler räntesänkningar under de kommande veckorna.
Marknadsstrategier och affärer i ett läge med svagare inflation
För att dra nytta av detta rekommenderar vi att derivathandlare fokuserar på långa köpoptioner (calls) i USD/CAD. Valutaparet har nyligen stigit tillbaka till 1,4050-nivån, och en svagare kanadensisk dollar bedöms kunna bestå när förväntningarna om räntesänkningar tilltar. Att köpa säljoptioner (puts) på CAD med löptid 30–60 dagar framstår som ett strategiskt sätt att fånga denna uppåtgående rörelse.
Vi föreslår också att man granskar kanadensiska derivat på korta räntor (STIR), exempelvis terminskontrakt kopplade till Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA). Historiskt, när den totala inflationen faller under 3% och kärnmåtten viker, tenderar räntederivat att stiga i takt med att marknadsräntor faller. Att positionera sig för lägre räntor genom att gå lång i dessa ränteterminer kan ge god avkastning när marknaden prisar in en mer duvaktig centralbank.
Därtill gör avtagande inflation och fallande räntor guldoptioner till ett intressant alternativ de kommande veckorna. Vi bedömer att köp av köpoptioner på guld är attraktivt nu, eftersom lägre alternativkostnad traditionellt gynnar ädelmetallen under lättnadscykler. Historiskt har guld utvecklats mycket starkt när globala centralbanker skiftar mot räntesänkningar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
