Veckan som kommer kretsar kring ECB-beskedet, brittisk inflation och arbetsmarknadsdata samt preliminära globala PMI-utfall, vid sidan av australiska jobbsiffror, nyzeeländsk inflation och kanadensiskt KPI. Dollarindex är marginellt fastare kring 100,80 efter blandade utfall, och USA-agendan är tunn: nyanmälda arbetslösa väntas till 212 000 från 208 000, medan fredagen bjuder på S&P Global PMI och försäljning av nya bostäder. Senaste amerikanska composite-PMI låg på 51,9, med industrin på 53,9 och tjänster på 51,2.
I Europa handlas EUR/USD nära 1,1440 när Tysklands producentpriser, ZEW-enkäterna och ECB:s bankutlåningsenkät leder fram till torsdagens räntebesked, där huvudrefinansieringsräntan väntas ligga på 2,40% och inlåningsräntan på 2,25%. Tyskt ekonomiskt sentiment väntas stiga till 18,0 från 10,5 och index för nuläget till -77,8 från -81,0. GBP/USD ligger runt 1,3450 med brittiska löner exklusive bonusar väntade till 3,4% och inklusive bonusar till 4,5%, sysselsättningen väntas öka med 100 000 och arbetslösheten till 4,9%, innan kärn-KPI väntas till 2,5% år/år från 2,6% (med rubrik-KPI senast 2,8%). Japansk handelsstatistik pekar på export upp 18,6% år/år och import upp 21,0% med ett underskott kring 120 miljarder yen, och KPI exklusive färskvaror väntas till 1,6% från 1,4%. AUD/USD är nära 0,6980 med jobbtillväxt prognostiserad till 15 000 från 40 300 och arbetslöshet på 4,4%, medan Kinas styrränta väntas oförändrad på 3,0%. WTI ligger nära 82 dollar, upp nästan 3%, och guld handlas runt 4 015 dollar. Bland ECB-talare märks Nagel (21 juli) och Lane (24 juli).
—Högpåverkande makrohändelser och volatilitetsteman
Vi går in i ett mycket volatilt handelsfönster dominerat av ECB:s räntebesked och viktig inflationsdata från Storbritannien och Japan. Med Dollarindex kring 100,80 bör vi förbereda oss på snabba skiften i det globala risksentimentet. Veckans mest marknadspåverkande statistiksläpp lär kunna utlösa kraftiga rörelser i större valutapar och råvaror.
Vi råder derivathandlare att noga följa USD/JPY när paret testar motståndet vid 162,50, vilket håller hotet om japansk myndighetsintervention mycket högt. Som jämförelse spenderade Japans finansdepartement rekordhöga 9,79 biljoner yen i mitten av 2024 för att försvara valutan när den bröt 160-nivån. Köp av yen-calloptioner eller tajta stop-lossar på USD/JPY-långa positioner kan skydda portföljer mot en plötslig och aggressiv rekyl om Bank of Japan eller myndigheterna agerar.
Inför torsdagens möte väntar vi oss att ECB lämnar inlåningsräntan oförändrad på 2,25%, ned från den historiska toppen på 4,0% i slutet av 2023. Vi bör fokusera på att handla EUR/USD-volatilitet via straddles eller strangles, särskilt då tyska ZEW-index för ekonomiskt sentiment väntas stiga till 18,0. Eventuella hökaktiga överraskningar från ordförande Christine Lagarde kan snabbt lyfta euron över nuvarande nivå kring 1,1440.
För brittiska pundet ligger fokus på onsdagens inflationsrapport, där kärn-KPI väntas kylas något till 2,5% år/år. Historisk data visar att GBP/USD är mycket känsligt för löneutvecklingen, som nu väntas stiga till 4,5% inklusive bonusar. Vi kan positionera oss för pundvolatilitet genom att handla korta räntefutures, eftersom högre utfall än väntat kan tvinga Bank of England att hålla räntorna högre längre.
—Derivatstrategier på råvaror och FX
Guldets nuvarande prisnivå kring 4 015 dollar speglar en mycket stark efterfrågan på säkra tillgångar och fortsätter en långsiktig trend av omfattande centralbanksinköp som de senaste åren överstigit 1 030 ton per år. Vi rekommenderar att behålla långa calloptioner i guld för att dra nytta av fortsatta spänningar i Mellanöstern, samtidigt som man är vaksam på stigande obligationsräntor. Om fredagens globala PMI-utfall blir starkare än väntat kan vi få se en tillfällig korrigering i ädelmetaller när räntorna pressas upp.
Vi bör också bevaka WTI-olja, som har stigit nästan 3% till omkring 82 dollar per fat i spåren av ökade utbudsoro. Geopolitiska risker håller energimarknaden stram, vilket gör bull call-spreads i olja till en attraktiv strategi de kommande veckorna. Dessa positioner bör kalibreras mot fredagens globala PMI, då tecken på industrikontraktion snabbt kan dämpa efterfrågeförväntningarna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
