Förnyad geopolitisk risk riktar åter strålkastarljuset mot oljetransportrutter efter att Iran på nytt hotat att blockera sundet Bab al-Mandab, en korridor som används för saudiska exportflöden som styrs om bort från Hormuzsundet. Brent har stigit nära 12 % sedan i fredags, och en störning i Bab al-Mandab skulle ge ytterligare uppåttryck på priserna. De senaste dagarna har också bjudit på ett utbyte av militära angrepp som har drivit både olje- och gaspriser högre.
Även marknadens fundamenta står i fokus. Raffineringen av råolja kan öka igen i juli efter att ett exportförbud på oljeprodukter har lyfts. Parallellt kan råoljeimporten stiga i månad som tankfartyg som lyckades passera Hormuzsundet i juni anländer till kinesiska hamnar.
Brentprisrally och volatilitet i spåren av Mellanösternspänningar
Vi ser att Brent-oljan stiger med nära 12 % den senaste veckan till följd av ökade militära spänningar i Mellanöstern. När Iran hotar att blockera det strategiskt viktiga sundet Bab al-Mandab, genom vilket nästan 8 miljoner fat olja passerar dagligen, ser volatiliteten ut att ta fart. Derivathandlare bör förbereda sig på snabba prisrörelser när dessa geopolitiska risker fortsätter att vara tydligt inprisade i korta optioner.
Samtidigt stramas den fysiska efterfrågan åt när kinesiska importvolymer väntas öka i månad. Frakt- och spårningsdata visar att en kö av tankfartyg som klarerade Hormuzsundet i juni nu till slut anländer till kinesiska hamnar, vilket lyfter den fysiska efterfrågan på råolja. En sådan obalans mellan utbud och efterfrågan brukar historiskt pressa terminskurvan för närmaste leveransmånader in i en djup backwardation, vilket gynnar långa kalender-spreadar.
Handelsstrategier och historiska paralleller
Vi rekommenderar att handlare köper out-of-the-money köpoptioner på Brent för att säkra sig mot en plötslig utbudschock om en blockad skulle bli verklighet. Genom att använda bull call spreads kan premiekostnaden begränsas samtidigt som man behåller uppsidan vid en möjlig rörelse mot 95 dollar per fat. För den som handlar volatilitet framstår en lång position i implicerad volatilitet via straddles som klok, då marknaden underskattar svansrisken för en total nedstängning av Röda havet.
Ser man tillbaka på tidigare kriser i Röda havet ledde liknande störningar i sjöfarten till att fraktraterna fördubblades och oljepriserna steg med 15 % inom några veckor. Om Bab al-Mandab stängs innebär en omdirigering runt Afrikas Godahoppsud att restiderna ökar med 10 till 14 dagar. Vi bedömer att sådana leveransförseningar skulle pressa europeiska ”sweet”-kvaliteter kraftigt, vilket gör långa positioner i spreaden Brent–WTI särskilt attraktiva.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
