TD Securities räknar med att den amerikanska detaljhandeln blir oförändrad i juni, 0,0% månad över månad, vilket är under konsensus på 0,2%. Banken prognostiserar kontrollgruppen till 0,2% jämfört med 0,5%, med svagare bensinförsäljning i takt med fallande priser och en nedgång i restaurang- och mattjänster på 0,8%. Bilförsäljningen väntas öka 3,0% m/m, vilket delvis kompenserar för en bredare svaghet i konsumtionsutgifterna och pekar mot svalare konsumtionsmomentum med möjliga implikationer för USA-dollarn.
När det gäller inflationsdata anges den totala PPI för juni till -0,3% mot en konsensus på 0,0%, vilket tillskrivs nedgångar i mat och energi. Bolaget har höjt sin uppskattning för kärn-PCE i juni till 0,19% m/m från 0,14% efter KPI-utfallet, samtidigt som man fortsatt beskriver den sammantagna PPI- och KPI-impulsen som dämpad för månaden. TD Securities väntar sig att Fed lämnar räntan oförändrad i juli.
Utsikter för USA-dollarn och derivatstrategier
Vi väntar oss att USA-dollarn möter ett ihållande nedåttryck under de kommande veckorna i takt med att detaljhandelstillväxten helt stannar av. Derivathandlare bör överväga att köpa köpoptioner i EUR/USD eller säljoptioner i USD/JPY för att dra nytta av denna försvagningstrend. Historiskt, när detaljhandeln missar prognoserna med den här marginalen, har dollarindex (DXY) fallit med cirka 1% till 1,5% under de efterföljande veckorna.
Räntepolitik och portföljsäkring
Med en oförändrad privat konsumtion på 0,0% och fallande producentpriser är det mycket sannolikt att Federal Reserve håller räntan stilla innan man svänger över till räntesänkningar. Vi rekommenderar att köpa fed funds-terminer eller långfristiga Treasury-terminer för att fånga fallande marknadsräntor. Historiska data visar att liknande konjunkturavkylningar lyfter sannolikheten för en kommande räntesänkning över 85%, vilket ger ett tydligt stöd åt obligationspriser.
Vi föreslår också att använda optionsspreadar i ETF:er med exponering mot detaljhandel och sällanköpsvaror för att säkra sig mot en bredare konsumentavmattning. Att köpa säljoptioner på detaljhandelstunga index kan skydda portföljer mot fallande företagsvinster. Samtidigt kan lägre räntor ge ett taktiskt ingångsläge för köpoptioner i räntekänsliga sektorer som kraftförsörjning och fastigheter.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
