Nvidia studsar tillbaka när AI-rotationen återställer värderingen

Viktiga punkter

• Nvidias framåtblickande P/E-tal (pris i förhållande till väntad vinst) föll till 22,22x, den lägsta nivån sedan 2019.
• Värderingen har fallit trots att Nvidia redovisade en omsättning för räkenskapsåret 2026 på 215,9 miljarder dollar, upp 65% jämfört med året innan.
• NVDA handlas till ett lägre framåtblickande P/E-tal än AMD och Intel, trots betydligt högre omsättning.
• Investerare flyttar kapital inom AI-temat: fokus skiftar från grafikchip (GPU) till processorchip (CPU) samt minnes- och lagringsbolag.
• Det dagliga NVDA-diagrammet visar en rekyl upp mot 204 dollar, med närmaste motstånd vid 205,20 och stöd runt 200.

Nvidias värdering har sjunkit till den lägsta nivån på flera år, samtidigt som bolaget fortsätter att redovisa rekordomsättning.

Marknadsdata visar att chipbolagets framåtblickande P/E-tal (pris/vinst baserat på väntad vinst) har fallit till 22,22x. Det placerar NVDA nära nivåer som senast sågs 2019, innan bolaget blev en huvudvinnare på AI-trenden.

Det lägre värderingstalet beror inte på svag omsättning. Nvidia redovisade 215,9 miljarder dollar i omsättning för räkenskapsåret 2026, upp 65% från året innan. Omsättningen i fjärde kvartalet nådde också rekord: 68,1 miljarder dollar.

Skillnaden är viktig: bolagets vinster har vuxit snabbt, men värderingen har pressats när marknaden omvärderar nästa fas i AI-investeringarna.

Det tyder på att rörelsen handlar mindre om att Nvidias tillväxt skulle kollapsa och mer om att kapital flyttas inom AI-temat.

Därför följer marknaden NVDA

Nvidia är fortsatt central i AI-infrastruktur eftersom bolagets GPU:er (grafikchip) används brett i datacenter, vid träning av stora språkmodeller (AI-modeller som tränas på mycket text) och i högpresterande beräkningar (system för mycket tunga beräkningar).

Samtidigt har marknadens fokus breddats efter den första AI-vågen.

Första fasen handlade främst om GPU:er. Senare började investerare bedöma risken från kundanpassade chip (specialbyggda kretsar) som utvecklas av stora molnbolag.

På sistone har fokus flyttats mot CPU:er (processorchip), minne och lagring när investerare söker andra sätt att få exponering mot AI-utbyggnaden.

Skiftet påverkar hur Nvidia värderas. Även om omsättningen fortsätter att stiga kan aktien pressas om marknaden ser bättre potential i andra delar av leverantörskedjan för halvledare.

Den avgörande frågan är om det lägre P/E-talet speglar verklig oro för tillväxten eller en tillfällig omstart efter en stark AI-driven uppgång.

Nvidia handlas under flera konkurrenter på framåtblickande P/E

Nvidias framåtblickande P/E-tal på 22,22x ligger nu under flera stora konkurrenter.

Advanced Micro Devices (AMD) handlades till 73,53x i framåtblickande P/E, medan Intel låg på 136,99x.

Jämförelsen betyder inte att Nvidia automatiskt är lågt värderat. Olika chipbolag har olika vinstnivåer, lönsamhet (marginaler), tillväxtförväntningar och egna vändningsplaner.

Men den visar att Nvidias värdering har pressats trots att bolagets omsättning är långt större än AMD:s och Intels.

Nvidia redovisade 215,9 miljarder dollar i omsättning för räkenskapsåret 2026. Som jämförelse hade AMD 34,6 miljarder dollar under räkenskapsåret 2025, medan Intel omsatte 52,9 miljarder dollar under 2025.

Marknadens prognoser pekar på ytterligare en kraftig ökning i innevarande räkenskapsår, med förväntad Nvidia-omsättning på 392,7 miljarder dollar. Det håller utsikterna uppe men höjer också kraven på framtida vinsttillväxt.

Kapitalflytt inom AI pressar värderingen

Nedgången i Nvidias framåtblickande värdering verkar kopplad till att kapital flyttas inom AI-temat.

I början av AI-cykeln gynnades Nvidia av stort fokus på efterfrågan på GPU:er. Bolagets chip blev centrala för AI-träning, utbyggnad av datacenter och snabbare beräkningar (teknik som gör att system kan räkna mer effektivt med specialchip).

Nästa fas förde med sig oro för konkurrens från molnbolagens egna chip, som hos Amazon och Google. Det väckte frågor om stora kunder på sikt kan minska sitt beroende av Nvidias hårdvara.

Senast har investerare även sökt sig till andra delar av halvledarkedjan, som CPU:er, minne och lagring.

Det tar inte bort Nvidia från AI-temat, men marknaden är mer selektiv och betalar inte samma värderingspremie (extra hög värdering) för alla AI-ledare.

Minne och lagring lockar

Intresset har nyligen flyttats mot minnes- och lagringsbolag, där vinstförväntningarna har stärkts när AI-infrastruktur kräver mer snabbminne och större datakapacitet.

Micron och Sandisk lyftes fram som exempel på aktier som gynnats av skiftet. Uppgångarna visar hur AI-temat breddats bortom Nvidia och ren GPU-exponering (att i första hand vara beroende av grafikchip).

Men de rörelserna har bromsat. Micron och Sandisk har fallit den senaste månaden när marknaden omvärderat takten i tidigare uppgångar.

Det tyder på att AI-temat inte försvinner, utan att kapital roterar mellan olika delar av halvledarkedjan.

Viktiga nivåer i handeln

Det dagliga NVDA-diagrammet visar att aktien handlas kring 204,12 dollar efter en rekyl från den senaste botten runt 190.

Senaste handelsdagen öppnade runt 195,18, nådde cirka 205,16 och noterade en lägsta nivå kring 195,06. Den starka dagsstapeln (dagens kursrörelse i diagrammet) tyder på att köpare kom tillbaka efter omvärderingen.

Närmsta motstånd ligger vid 205,20. En varaktig rörelse över nivån kan sätta 210 i fokus.

Ett tydligt brott över 210 skulle stärka återhämtningen och flytta fokus till 215, följt av bredare motstånd runt 220.

På nedsidan är 200 första nivån att bevaka. Ett brott under kan öppna för 195.

Scenarier upp och ned

Ett positivt scenario bygger på att NVDA tar sig över 205,20 och håller nivån. Det kan signalera att köpare reagerar på lägre värdering och stark omsättning.

Ett tydligt brott över 210 skulle ge starkare tecken på återhämtning och sätta 215 i fokus.

En rörelse över 215 skulle stärka rekylen och flytta fokus mot bredare motstånd runt 220.

Ett neutralt scenario är sidledes handel mellan 200 och 205,20. Det kan betyda att marknaden väger Nvidias starka grunddata (fundamenta) mot fortsatt kapitalflytt inom AI-temat.

Ett mer negativt scenario stärks om NVDA faller under 200. Ett tydligt brott kan tyda på att kapital fortsätter lämna Nvidia.

Ansvarsfriskrivning

Prisnivåerna och scenarierna ovan speglar författarens bedömning vid publicering och är inte finansiell rådgivning eller en officiell rekommendation från VT Markets. Gör egen analys och hantera risk.

Handla NVIDIA-CFD:er med VT Markets

Nvidia är fortsatt ett viktigt bolag för den som följer AI, halvledare, stora teknikbolag (mega cap, mycket högt börsvärde) och momentum i USA-aktier (aktier som stiger snabbt och drar till sig fler köpare).

Hos VT Markets kan du handla CFD:er på Nvidia-aktien samt index, valuta (forex), guld, olja, ETF:er (börshandlade fonder) och andra CFD-marknader i samma plattform. Det gör det möjligt att följa NVDA och samtidigt bevaka Nasdaq, riskaptit (viljan att ta risk) och AI-temat.

Använd VT Markets diagramverktyg för att följa stöd, motstånd, glidande medelvärden (genomsnittspris över en period) och utbrott (när kursen bryter viktiga nivåer).

Läs mer om handel med aktie-CFD:er hos VT Markets här.

Varför handla Nvidia som CFD?

En CFD (kontrakt för skillnaden) gör att du kan spekulera i att kursen stiger eller faller utan att äga aktien.

Det kan vara användbart när aktien rör sig snabbt på vinstförväntningar, AI-investeringar i datacenter, skiften inom chipsektorn, värderingsförändringar eller hög volatilitet (stora svängningar) i Nasdaq.

Om NVIDIA bryter över motstånd kan marknaden leta efter fortsatt uppgång. Om kursen tappar stöd kan fokus flytta till nivåer längre ned.

Att bevaka framåt

Marknaden följer om Nvidias lägre framåtblickande P/E-tal lockar nya köpare eller om kapital fortsätter att flytta till andra delar av AI-kedjan.

Omsättningsförväntningarna är centrala. Prognoser pekar på 392,7 miljarder dollar i omsättning i innevarande räkenskapsår. Om det håller kan den lägre värderingen locka investerare som söker AI-exponering till lägre pris.

Marknaden följer också om investeringarna i AI-infrastruktur fortsätter i samma takt. Tecken på att stora molnbolag bromsar kan pressa värderingen.

Konkurrens från kundanpassade chip hos stora molnbolag är fortsatt en nyckelfråga.

Marknaden bevakar även uppgifter om tillgång till Nvidias H200-chip i Kina. Ett godkännande för begränsade köp kan lyfta kortsiktig sentiment (marknadskänsla), beroende på antal och kvarvarande restriktioner.

Även minnes- och lagringsaktier är värda att följa. Fortsatt styrka där kan signalera att marknadens fokus ligger på andra AI-vinnare än Nvidia.

För tillfället är intervallet 200 till 205,20 viktigt på kort sikt. En tydlig rörelse över 205,20 kan sätta 210 i fokus, medan ett brott under 200 kan öppna för 195.

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.