USD/CHF förblev dämpad för andra dagen i rad och handlades kring 0,8070 i den asiatiska handeln på torsdagen, då USA-dollarn kom under press efter protokollet från onsdagens Federal Reserve-möte. Anteckningarna från Kevin Warshs första FOMC-möte som ordförande den 16–17 juni visade en splittrad kommitté: många deltagare såg styrräntan avsluta året oförändrad eller något under nuvarande nivå på 3,6 %, medan andra argumenterade för att räntorna behöver höjas före årsskiftet.
Ränteförväntningarna har skiftat då CME FedWatch-verktyget visade att swaptraders höjt den implicita sannolikheten för en höjning vid nästa Fed-möte till över 30 %, upp från under 20 % i förra veckan. Samtidigt har förnyade USA–Iran-spänningar stöttat säkra-hamn-flöden, där Irans parlaments talman Mohammad Bagher Ghalibaf sade att två dagar av nya amerikanska angrepp skulle mötas med vedergällning och att Iran kontrollerar tillträdet till Hormuzsundet. Den schweiziska francen fick stöd av riskrelaterad efterfrågan, samtidigt som SNB på nytt betonade sin beredskap att intervenera på valutamarknaden ”vid behov” för att begränsa en alltför stark CHF och hålla importerad inflation i schack.
Federal Reserves splittring och marknadsvolatilitet
Vi ser splittringen i Federal Reserve som en tydlig signal om att volatiliteten är på väg att öka under de kommande veckorna. När beslutsfattarna är så oeniga om räntebanan kommer varje inkommande inflations- eller sysselsättningsdata att kunna orsaka betydande marknadssvängningar. Det gör lång-volatilitetsstrategier med optioner, såsom straddles på större valutapar, till ett attraktivt sätt att positionera sig för den osäkerhet som ligger framför oss.
Geopolitiska spänningar och utsikter för USD/CHF
Den förnyade geopolitiska friktionen med Iran kring Hormuzsundet är en tydligt inflationsdrivande risk som vi bedömer att marknaderna underskattar. Vi har redan sett Brentpriset stiga 5 % den här veckan till över 95 dollar per fat, en nivå som inte setts sedan slutet av 2025. Den här uppgången i energikostnader kommer att tvinga Fed att agera, göra de hökaktiga ledamöterna mer högljudda och driva sannolikheten för en räntehöjning klart över dagens prissättning på 30 %.
Även om både USA-dollarn och schweizerfrancen fungerar som säkra hamnar, väntar vi oss att dollarn i slutänden vinner denna dragkamp. Schweiziska nationalbankens uttalade hot om att intervenera för att försvaga francen fungerar som ett tak för dess styrka, en politik som påminner om agerandet under den europeiska statsskuldkrisen. USA-dollarn gynnas däremot både av säkra-hamn-flöden och utsikten om högre räntor, vilket ger den en dubbel medvind.
Mot denna bakgrund positionerar vi oss för en tydlig uppgång i USD/CHF från nuvarande nivå kring 0,8070. Vi tittar på derivat som tjänar på en sådan uppgång, specifikt köp av köpoptioner med augustiförfall och lösenpris runt 0,8200. Det ger ett kostnadseffektivt sätt att fånga uppsidan om dollarn stärks som vi väntar oss.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
