Amerikanska aktier kom åter under ökat säljtryck på onsdagen efter att president Donald Trump sagt att vapenvilan mellan USA och Iran, som inleddes i början av april, hade upphört efter nya stridshandlingar. USA uppgav att man beskjutit 80 iranska militära tillgångar som svar på en tidigare attack mot ett oljetankfartyg i Hormuzsundet, och Iran svarade med vågor av attacker mot amerikanska militära installationer i Bahrain och Kuwait. Uppgifter gjorde också gällande att USA flyttat 5 000 militärflygplan till regionen. WTI-oljan steg över 4%.
Terminsmarknaden försvagades inför öppningen, med NASDAQ 100-terminer ned mer än 1%, medan terminer på S&P 500 och Dow Jones Industrial Average föll med mer än en halv procentenhet. NASDAQ 100 handlades under sitt 50-dagars glidande medelvärde (SMA), vilket förstärkte riskaversionen. I Asien rasade Sydkoreas KOSPI mer än 5% under natten och bröt tekniskt stöd vid 7 400; SK Hynix och Samsung Electronics var fortsatt pressade efter att Samsung rapporterat att rörelseresultatet steg 18 gånger jämfört med föregående år. USA-exponerade chipbolag var svagare i förhandeln, där även Sandisk (SNDK) och Micron (MU) handlades ned.
Volatilitet och möjligheter på oljemarknaden
Givet den förnyade konflikten och marknadsoron bedömer vi att volatiliteten nu är undervärderad. CBOE Volatility Index (VIX), som mäter förväntad marknadsturbulens, stiger ofta från mitten av tonåren till över 30 vid geopolitiska chocker, som i början av 2022. Vi överväger därför att köpa köpoptioner på VIX eller börshandlade skuldebrevet VXX för att dra nytta av en förväntad rädslotopp.
Den omedelbara uppgången på 4% i WTI-råolja är sannolikt bara början på en större rörelse. Eftersom nära 20% av världens totala oljekonsumtion passerar genom Hormuzsundet innebär varje militär aktivitet där en betydande utbudsrisk. Vi noterar att under veckorna efter invasionen av Ukraina 2022 steg Brentpriset med över 30%, vilket talar för att köpoptioner på råoljeterminer eller energisektor-ETF:er som XLE kan ge betydande uppsida.
Risker i teknik- och halvledarsektorn
När NASDAQ 100 nu ligger under sitt 50-dagars glidande medelvärde har en viktig teknisk stödnivå brutits. Historiskt tenderar marknaden, när denna nivå bryts under en period av osäkerhet, att testa 200-dagars glidande medelvärde, vilket kan innebära ytterligare 5–7% nedsida från nuvarande nivåer. Vi ser därför värde i att köpa säljoptioner på ETF:en QQQ som hedge eller som ett mer direkt blankningsbet mot tekniksektorn.
Svagheten i sydkoreanska halvledaraktier är en tydlig ledande indikator för de amerikanska motsvarigheterna. Detta mönster av vinsthemtagningar i en stark marknad, utlöst av externa chocker, kan snabbt sprida sig genom en globalt sammanlänkad bransch. Av det skälet tittar vi på negativa optionsstrategier, såsom att köpa säljoptioner, på halvledar-ETF:er som SMH eller på särskilt sårbara namn som Micron Technology.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
