Guld (XAU/USD) handlades nära 4 050 dollar på onsdagen, ned 1,40% för dagen, när efterfrågan skiftade mot den amerikanska dollarn (USD) efter förnyad friktion mellan USA och Iran. Guld fortsatte att vara pressat trots att de geopolitiska riskerna ökade, då marknaden prissatte möjligheten att högre energipriser kan hålla USA:s penningpolitik stram. Riskaptiten försvagades efter att president Donald Trump sagt att samförståndsavtalet om att avsluta konflikten med Iran var ”över”, och tillade att han inte längre ville ha med Iran att göra, samtidigt som han aviserade handelsåtgärder mot Spanien och kritiserade Nato. Dollarn fick stöd och oljepriserna steg på oro för störningar i utbudet.
Spänningarna trappades upp efter att amerikanska anfall träffat iransk militär infrastruktur efter attacker mot kommersiella fartyg i Hormuzsundet, vilket åter väckte oro för säkerheten i en nyckelrutt för den globala oljeexporten. Fortsatt höga amerikanska statsobligationsräntor tyngde det icke räntebärande guldet, samtidigt som fokus riktades mot protokollet från Federal Reserves (Fed) junimöte som väntas på onsdagen. Separat visar data från World Gold Council att centralbanker adderade 1 136 ton guld till ett värde av omkring 70 miljarder dollar till reserverna under 2022 – den största årliga nettoköpsvolymen sedan statistiken började.
Geopolitiska spänningar, dollarförstärkning och handelsstrategier
Vi ser de nuvarande geopolitiska spänningarna som en primär drivkraft som stärker den amerikanska dollarn, vilket direkt pressar guld. Det gör dollarn till den föredragna ”safe haven”-tillgången framför ädelmetallen för tillfället. Vi bedömer att den här dynamiken kan bestå på kort sikt och därmed lägga ett lock på mer betydande gulduppgångar.
De förhöjda amerikanska statsräntorna, där tioåringen nu ger över 4,75%, ökar alternativkostnaden för att hålla en icke räntebärande tillgång som guld. Den miljön talar för att sälja köpoptioner eller etablera baisseartade put-spreadar i XAU/USD som möjliga strategier. Sådana positioner skulle dra nytta av förväntningar om att priset antingen faller eller rör sig sidledes i ett intervall.
Stigande oljepriser, där WTI-oljan nyligen brutit över 95 dollar per fat, eldar på marknadens förväntningar om att Federal Reserve håller fast vid en restriktiv penningpolitik. Vi bedömer att marknaden prioriterar narrativet om ”högre räntor längre” framför gulds traditionella roll som inflationsskydd. Det förstärker vår försiktiga till negativa syn på metallen de kommande veckorna.
Implicit volatilitet, centralbanksstöd och Fed-protokoll
Den implicita volatiliteten i guldoptioner har ökat märkbart till följd av den geopolitiska osäkerheten. Det gör optionspremier relativt dyra, vilket skapar en möjlighet för handlare som säljer volatilitet. Vi ser strategier som korta strangles eller iron condors som attraktiva, givet antagandet att guldpriset hålls tillbaka mellan en stark dollar och ett underliggande stöd från global instabilitet.
Även om kortsiktsutsikterna är negativa måste vi beakta det underliggande stödet från centralbanksköp, som varit robust. Nya siffror visar att centralbanker i tillväxtmarknader adderade över 80 ton under andra kvartalet 2026, vilket ger ett mjukt golv för priset. Det gör strategier med definierad risk att föredra framför ren blankning.
Protokollet från Federal Reserves junimöte är nästa stora katalysator vi bevakar. Varje antydan om att Fed är mer bekymrad över tillväxt än inflation kan utlösa en snabb omsvängning i statsräntor och dollarn. Vi bör därför vara flexibla och beredda att justera positioner efter publiceringen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
