Oljeprisets uppgång under natten, i kombination med en tech-ledd försvagning på aktiemarknaderna, gav stöd åt USA-dollarn och lyfte globala obligationsräntor, medan guldet backade. Rörelsen följde på ny oro för ökade spänningar mellan USA och Iran efter att Washington dragit tillbaka sitt undantag för iranska oljeförsäljningar, ett steg som togs efter attacker mot tre fartyg i Hormuzsundet. Bakgrunden håller kvar en säkerhetspremie i råolja och upprätthåller risker kopplade till inflation och bytesförhållanden (terms of trade).
OCBC håller fast vid sin Brent-bana och prognostiserar 75 USD per fat vid slutet av 2026 och 71 USD per fat i mitten av 2027. Banken bedömer att en eventuell nedgång sker gradvis snarare än att upprepa den kraftiga korrektionen som sågs under Q2 2026, där störningsrisker väntas bromsa takten i prisfallet. Separata osäkerhetsfaktorer är avsaknaden av en tydlig väg till att fullt ut säkra Hormuzsundet samt huruvida Kina ökar importen ytterligare efter uppgifter om köp av rabatterad saudisk råolja, samtidigt som amerikanska politiska överväganden inför mellanårsvalen i november kan dämpa en upptrappning.
—Gradvisa oljeprisfall stöttas av geopolitiska spänningar
Vi ser att oljepriserna gradvis faller, men att spänningarna i Mellanöstern kommer att förhindra några kraftiga nedgångar de kommande veckorna. Den huvudsakliga risken som håller uppe priserna är konflikten kring Hormuzsundet, vilket skapar en säkerhetspremie. Det innebär att vägen ned mot vårt årsslutsmål på 75 dollar per fat för Brent blir långsam och volatil.
—Optionsstrategier och historiska paralleller
Givet denna syn framstår försäljning av out-of-the-money köpoptioner på Brent-terminer för senare delen av tredje kvartalet och fjärde kvartalet som en rimlig strategi. Upplägget tjänar på tidsvärdesförfall och förväntningen att priserna inte stiger avsevärt högre. En bear call spread, som innebär att man säljer en köpoption och köper en ytterligare out-of-the-money köpoption, är ett prudent sätt att begränsa risken vid oväntade pristoppar.
Färsk statistik stödjer denna försiktiga bedömning. Den senaste rapporten från U.S. Energy Information Administration (EIA) visade en oväntad uppbyggnad i råoljelager på 1,8 miljoner fat, vilket signalerar att efterfrågan kan vara på väg att mjukna. Samtidigt visar data från tankerspårning att fraktvolymerna genom Hormuzsundet är ned 5 procent från månad till månad, vilket håller liv i försörjningsoron och för tillfället stöttar priser över 80 dollar.
Vi bör också överväga att köpa långlöpta säljoptioner för att hedga mot en snabbare nedgång än väntat om den geopolitiska situationen plötsligt deeskalerar. Det skulle skydda vår övergripande position om det ekonomiska trycket mot Iran får större effekt än förväntat. Det ger ett säkerhetsnät samtidigt som vi inkasserar premie från våra korta köpoptionspositioner.
Historiskt har vi sett liknande mönster där geopolitiska prisryck blir kortlivade. Exempelvis, efter attackerna mot saudiska oljeanläggningar i september 2019 steg Brentpriset med nästan 15 procent på en dag men tog tillbaka hela uppgången inom två veckor. Vi bedömer att eventuella uppgångar till följd av skärmytslingar de kommande veckorna kan ge goda möjligheter att sälja på styrka.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
