Sveriges industriproduktionsvärde ökade betydligt långsammare i maj, där månadsförändringen sjönk till 0,2 procent från tidigare 4,2 procent. Siffrorna pekar på en snabb inbromsning i den kortsiktiga outputmomentumet efter en stark föregående notering.
Den senaste siffran innebär att industriproduktionen fortfarande är marginellt högre jämfört med föregående månad, men expansionstakten har dämpats tydligt jämfört med den tidigare uppgången. Majs 0,2 procent följer efter april månads 4,2 procent, vilket understryker hur snabbt den kortsiktiga trenden kan svänga i sektorn.
Industrinedgång och makroutsikter
Det kraftiga fallet i Sveriges industriproduktion från 4,2 procents tillväxt till endast 0,2 procent i maj är en tydlig varningssignal för ekonomin. Detta tyder på en betydligt snabbare inbromsning än väntat, vilket bekräftades av att Swedbanks inköpschefsindex (PMI) för industrin i juni föll längre ned i kontraktion till 48,5. Vi bedömer att denna trend kommer att pressa den svenska kronan (SEK) på kort sikt.
Inbromsningen sker inte i ett vakuum, eftersom efterfrågan från viktiga exportmarknader som Tyskland också förblir svag och deras industrisorderingång fortsatt har det motigt. Detta externa tryck förstärker den inhemska avmattningen och indikerar att vinstutsikterna för stora svenska industribolag möter motvind. Vi positionerar oss därför för en nedgång i aktieindexet OMXS30.
Policyrespons och marknadspositionering
Riksbanken kommer att få mycket svårt att behålla en hökaktig hållning i mötet med en så snabb ekonomisk inbromsning. Även om inflationen fortfarande ligger något över 2-procentsmålet, lär tillväxtsiffrorna sannolikt flytta fokus mot att undvika en recession, vilket gör ytterligare räntehöjningar högst osannolika. Denna omsvängning stödjer vår syn att förväntningarna på svenska räntor kommer att falla.
Som svar köper vi säljoptioner (puts) på OMXS30-index för att dra nytta av väntad svaghet i industri- och exportinriktade aktier. Strategin ger ett sätt med definierad risk att tjäna på en potentiell börsnedgång under de kommande veckorna. I det nuvarande läget framstår långa aktiepositioner i sektorn som mindre attraktiva.
För valutaexponering tar vi långa positioner i EUR/SEK och ser den senaste statistiken som en katalysator för att bryta över motståndsnivån 11,60. Vi använder köpoptioner (calls) för att få hävstång mot en försvagning av kronan mot euron. Kombinationen av en avmattande inhemsk ekonomi och en mer duvaktig centralbanksutsikt skapar ett tydligt negativt case för SEK.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
