Pundets nio sessioner långa uppgång mot dollarn tog slut på tisdagen när handeln blev mer defensiv efter attacker mot sjöfart i Hormuzsundet. GBP/USD öppnade nära 1,3392, steg kort över 1,3400 tidigt i Europa, men föll sedan till cirka 1,3356, ned 0,27%, och gled tillbaka under ett kluster av dagliga glidande medelvärden. Uppgången hade startat från 1,3140 i slutet av juni och drevs av svagare amerikansk arbetsmarknadsdata: antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn i juni ökade med 57 000 jämfört med en konsensus nära 115 000, samtidigt som ADP:s fyraveckorsgenomsnitt för sysselsättningsförändringen sjönk till 21 000 från 24 250. Marknaden prissätter ungefär en chans på fyra för en räntehöjning från Federal Reserve vid mötet den 28–29 juli, upp från omkring en chans på åtta för en månad sedan, medan räntesänkningar i praktiken prissätts till noll.

Iranska robotar träffade två kommersiella fartyg under natten och ett tredje fartyg på tisdagsmorgonen; ett qatariskt LNG-fartyg började brinna utanför Oman. Bank of England lämnade styrräntan oförändrad på 3,75% i juni med röstsiffrorna sju mot två, samtidigt som hushållens ettåriga inflationsförväntningar ligger på 4% och tjänsteinflationen är nära 4,5%; räntemarknaden prissätter ingen full kvartspunkts höjning förrän i mars 2027. Fokus skiftar till protokollet från FOMC på onsdag klockan 18:00 GMT, och på torsdag väntar en rad punkter inklusive ansökningar om arbetslöshetsunderstöd klockan 12:30 GMT med en konsensus på 218 000, samt händelser klockan 09:30, 13:00 och 14:00 GMT. Tekniska nivåer som nämns är motstånd strax under 1,3370 och nära 1,3450, med stöd vid 1,3300, 1,3250 och 1,3140.

Geopolitisk risk styr valutaflöden

Vi ser pundets senaste uppgång som lånad, och långivaren – en svag amerikansk dollar – tar nu tillbaka sina pengar. Robotattackerna i Hormuzsundet har flyttat marknadens fokus från makrostatistik till geopolitisk risk. Lloyd’s of London bekräftade det genom att höja regionens krigsriskpremier för sjöfartsförsäkringar, vilket signalerar att spänningarna nu prissätts direkt i den globala handeln.

När tankfartyg brinner söker sig kapital till dollarn, och den här gången är inget undantag. Mönstret är en klassisk risk-off-rörelse, liknande den vi såg under ”Tanker War” på 1980-talet, som gav betydande volatilitet i energi- och valutamarknaderna. VIX-index, ett mått på marknadens rädsla, har redan hoppat 15% till 18,5 de senaste 24 timmarna, vilket bekräftar det defensiva sentimentet.

Handelsstrategi och centrala händelserisker

Vi positionerar oss för en nedgång i pundet mot dollarn, med 1,3300 som första mål. Att köpa säljoptioner (put) i GBP/USD med en lösenkurs runt 1,3250 är ett tydligt sätt att uttrycka den synen, särskilt efter att paret misslyckats med att hålla sig över det viktiga motståndet vid 1,3400. Risken är att kommande FOMC-protokoll blir oväntat duvaktigt, men vi bedömer det som ett mindre sannolikt utfall.

För den som är mindre säker på riktningen gör den ökade spänningen ett volatilitetscase attraktivt. Vi anser att köp av en strangle – vilket innebär att man köper både en out-of-the-money put- och köpoption (call) – är en rimlig strategi. Positionen tjänar på att pundet gör en stor rörelse i endera riktningen efter Fed-protokollet eller ytterligare nyheter från Persiska viken.

Pundets egen berättelse, med hög inflation och en hökaktig men passiv centralbank, förblir en bisak. Hela spelet de närmaste dagarna avgörs av amerikansk data och Fed-tonläget. Torsdagens rapport över nya ansökningar om arbetslöshetsunderstöd är nu viktig; en siffra under 210 000 skulle cementera dollarstyrkan och sannolikt pressa Cable under 1,3300.

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.