Sterling var stabilt i nordamerikansk handel när veckan inleddes med riskaversion, samtidigt som den amerikanska dollarn stärktes brett på valutamarknaden. Detta skedde trots att mjukare amerikansk jobbsiffror och lägre förväntningar om en hökaktig Fed-linje under resten av året dämpade en del av stödet för greenbacken.
GBP/USD låg vid 1,3357 i skrivande stund efter att tidigare ha fallit till en lägstanotering för dagen på 1,3328. Paret höll sig inom sitt senaste intervall när efterfrågan på dollar mötte tvivel kring utsikterna för Federal Reserve.
Förväntningar om Fed-paus och policydivergens
Givet den nuvarande miljön bedömer vi att pundet kan hålla ställningarna mot en dollar som tyngs av ekonomisk osäkerhet. Förra veckans amerikanska jobbrapport, som visade att ekonomin skapade endast 150 000 jobb jämfört med förväntade 190 000, har övertygat oss om att Federal Reserve sannolikt pausar sin räntehöjningscykel. Marknaden prissätter nu en sannolikhet på över 60% för en Fed-räntesänkning innan året är slut, vilket begränsar dollarns potentiella uppsida.
I kontrast ger brittisk statistik en annan bild och indikerar en divergens i centralbankspolitiken. Den brittiska inflationen ligger kvar på en envist förhöjd nivå om 3,2%, tydligt över Bank of Englands mål och högre än den nuvarande amerikanska nivån på 2,8%. Den uthålliga inflationen gör det mycket sannolikt att BoE håller räntorna högre under längre tid än Fed, vilket skapar en gynnsam räntedifferens för Sterling.
Handelsstrategier och utsikter för volatilitet
Denna policydivergens väntas driva upp volatiliteten i GBP/USD de kommande veckorna. Vi bedömer att köp av optioner är ett effektivt sätt att positionera sig för detta, eftersom pundets volatilitetsindex ligger nära en historisk botten på 8,5, vilket antyder att optioner är relativt billiga. Strategier som gynnas av en större kursrörelse, såsom långa straddles med förfall i augusti, kan visa sig effektiva.
För den som har en riktad vy ser vi att de fundamentala förutsättningarna stödjer pundet. Vi överväger att köpa köpoptioner (calls) i GBP/USD för att ta vara på en möjlig uppgång mot nivån 1,3000 som senast sågs under första kvartalet. En bull call spread skulle vara ett mer konservativt och billigare sätt att uttrycka samma syn.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
