ISM:s delindex för betalda priser inom tjänstesektorn i USA sjönk i juni och lättade till 67,7 från 71,3 i föregående mätning. Utvecklingen pekar på en långsammare takt i prisuppgångarna för insatsvaror inom tjänstesektorn, samtidigt som indexet fortsatt ligger över nivåer som normalt förknippas med fallande kostnader.
Den senaste siffran kommer efter en högre notering månaden innan och håller serien kvar på historiskt förhöjda nivåer. Marknaden kommer att följa kommande ISM-utfall för att få bekräftelse på om kostnadstrycket i tjänstesektorn fortsätter att avta eller stabiliseras på en högre nivå.
Konsekvenser för penningpolitik och räntor
Detta fall i ISM:s delindex för betalda priser i tjänstesektorn är en tydlig signal om avtagande inflationstryck. Vi ser det som att det minskar pressen på Federal Reserve att behålla en strikt penningpolitik. Datapunkten stärker argumenten för en möjlig paus – eller till och med en räntesänkning – senare i år.
Obligationsmarknaden reagerar redan, där den amerikanska tioårsräntan nyligen föll under 4,10 procent för första gången på två månader. Vi bedömer att trenden kan fortsätta i takt med att lägre inflationsförväntningar prissätts. Vi tittar därför på att öka långa positioner i terminskontrakt på amerikanska statsobligationer (ZN) för att dra nytta av stigande obligationspriser.
Marknadsmöjligheter i tillväxtaktier, volatilitet och valutor
Miljön är gynnsam för räntekänsliga tillväxtaktier, särskilt inom techsektorn. Nasdaq 100 har historiskt utvecklats starkare när statsräntorna faller, eftersom framtida vinster diskonteras med en lägre ränta. Vi kommer att använda optioner, exempelvis call spreads på ETF:en QQQ, för att ta en positiv exponering samtidigt som risken begränsas.
Med en tydligare väg för penningpolitiken väntar vi oss att osäkerheten på marknaden minskar. CBOE Volatility Index (VIX), som för närvarande ligger nära 14, kan glida ned mot årets lägstanivåer runt 12. Att sälja out-of-the-money köpoptioner på VIX är ett sätt vi positionerar oss för den förväntade nedgången i volatiliteten.
En mindre hökaktig Fed tenderar att försvaga den amerikanska dollarn mot andra större valutor. Dollarindex (DXY) har haft svårt att bryta över motståndsnivån 105,50 och nyheten kan bli en katalysator för en nedgång. Därför överväger vi korta positioner i dollarterminer för att dra nytta av en möjlig försvagning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
