RBC-ekonomerna Nathan Janzen och Abbey Xu uppger att Bank of Canadas företagsbarometer för Q2 väntas ge en bild av hur företagen reagerade på de senaste svängningarna i energipriserna efter att West Texas Intermediate tidigare handlats nära 100 dollar per fat. Svaren samlades sannolikt in till stor del i maj, då WTI i genomsnitt låg strax under 100 dollar per fat, jämfört med under 70 dollar per fat mer nyligen. Undersökningen kommer att granskas för tecken på ökade inflationstryck, samtidigt som de långsiktiga inflationsförväntningarna väntas förbli väl förankrade nära BoC:s 2-procentsmål.
Publiceringen väntas också ge klarhet kring förväntad försäljning, sysselsättning och investeringsplaner, efter att dessa mått förbättrades i Q1. Separat väntas handelsstatistiken för maj, som publiceras på tisdag, visa att exporten ökar 0,6 procent, en inbromsning från 1,6 procent i april, medan importen väntas minska 0,8 procent. Dämpad energiprisutveckling i maj väntas tynga energihandelsbalansen, och svagare leveranser av motorfordon pekar på viss avkylning i bilhandeln.
Konsekvenser av Bank of Canadas senaste undersökning
Vi fokuserar på den kommande företagsbarometern från Bank of Canada för Q2. Den här rapporten är viktig eftersom den fångar sentimentet från maj, när WTI-olja handlades nära 98 dollar per fat. Det står i skarp kontrast till dagens marknad, där oljepriset har fallit till runt 68 dollar.
Nyckelfrågan för oss är om den tillfälliga oljeuppgången fick företagen att höja sina kortsiktiga inflationsprognoser. Även om vi väntar oss att de långsiktiga förväntningarna förblir förankrade runt 2 procent, kan en oväntat hökaktig ton från företagen komplicera Bank of Canadas vägval. Med Kanadas senaste KPI-inflation kvar på 2,5 procent har banken redan skäl att avvakta innan den sänker räntan från nuvarande 4,25 procent.
Strategi och marknadsreaktion på företagssentiment
Detta skapar en möjlighet inom optioner kopplade till kanadensiska räntefutures. Marknaden prissätter en hög sannolikhet för en räntesänkning under nästa kvartal, men en stark företagsundersökning kan enkelt skjuta den tidslinjen framåt. Vi ser värde i positioner som gynnas av att Bank of Canada låter räntan ligga still längre än vad som för närvarande förväntas.
Vi följer också den kanadensiska dollarn noga. Om företagsutsikterna är starkare än väntat och räntesänkningsförväntningarna dämpas, bör ”loonie” stärkas mot USA-dollarn från dagens nivå kring 1,37. Därför överväger vi kortsiktiga köpoptioner på CAD för att dra nytta av en möjlig sentimentsförskjutning.
Vi har sett detta tidigare, exempelvis under oljeprisraset 2014–2015, då Bank of Canada agerade kraftfullt som svar på energichocker. Morgondagens handelsdata för maj blir ytterligare en datapunkt, men vi bedömer att barometern kommer att ha större marknadspåverkan. Vi letar efter tecken på svaghet i exporten som skulle stärka argumenten för en mer försiktig centralbank.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
