GBP/JPY förlängde uppgången för andra dagen i rad och steg till mitten av 216,00-nivåerna under tidig europeisk handel på måndagen, nära flerårshögstan från slutet av april. Japans styrränta ligger på 1 %, den högsta sedan 1995, men finansieringskostnaderna är fortsatt låga jämfört med Storbritannien, där Bank of Englands basränta är 3,75 %. Det lämnar ett gap på cirka 275 punkter, vilket stödjer carry trade-dynamiken som har tyngt JPY.
Finanspolitiska farhågor fortsatte också att pressa yenen. Japans statliga bruttoskuld i förhållande till BNP beskrivs som den högsta i G7, samtidigt som premiärminister Sanae Takaichis investeringsplan på 370 biljoner yen i offentlig-privat regi ska löpa över 14 år. Därtill hänvisades till energiberoende av import och spänningar kring Hormuzsundet efter att Irans ambassadör i Kina på lördagen uppgav att Teheran planerar nya serviceavgifter för fartyg som använder rutten, vilket ökar oron för störningar i oljeutbudet. Myndigheterna upprepade sin beredskap att agera mot valutrörelser, även om en måttlig uppgång i USD tyngde GBP något.
Carry trade driver upptrenden i GBP/JPY
Utifrån det aktuella läget bedömer vi att den starka uppåttrenden i brittiska pundet mot japanska yenen (GBP/JPY) kommer att fortsätta. Kärnan är carry trade, driven av det breda gapet på 275 räntepunkter mellan brittiska och japanska räntor. Denna fundamentala skillnad lär fortsätta att driva investerare att föredra pundet framför yenen.
Vi anser att ett bett mot yenen fortsatt är konsensusaffären. Färsk statistik från Commodity Futures Trading Commission (CFTC) för början av juli 2026 visar att spekulativa netto-kortpositioner mot JPY har nått den högsta nivån på över två år. Det signalerar att den bredare marknaden delar vår syn på fortsatt yen-svaghet.
Därför vill vi positionera oss för en fortsatt uppgång de kommande veckorna via optioner. Vi ser värde i att köpa köpoptioner (calls) i GBP/JPY med lösenpriser runt 218,00 och 220,00, sannolikt med förfall i augusti och september 2026. Strategin gör att vi kan dra nytta av den väntade uppgången samtidigt som den potentiella nedsidan begränsas till den betalda premien.
Japans finanspolitiska och geopolitiska press
Japans allvarliga finanspolitiska problem är ytterligare ett skäl till vår position. Landets statsskuld i förhållande till BNP har nu stigit över 265 % per senaste kvartalet, en nivå som fortsatt oroar marknaden. Premiärministerns omfattande nya offentliga investeringsplan väntas dessutom förvärra situationen, vilket gör yenen fundamentalt mindre attraktiv.
Vi följer också geopolitiska risker som väger tungt på Japan. Spänningarna i Hormuzsundet har bidragit till att pressa Brent-terminer över 95 dollar per fat, ett direkt slag mot energiimporterande länder som Japan. Pressen på handelsbalansen lägger ytterligare ett lager av svaghet på yenen.
Även om japanska företrädare verbalt hotar med intervention ser vi inte detta som ett långsiktigt hot mot trenden. Den senaste större interventionen i slutet av 2024 gav endast en tillfällig dipp innan de fundamentala faktorerna tog över igen. Vi skulle se ett interventionsdrivet fall som ett bättre tillfälle att gå in i haussepositioner.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
