Australiens TD Securities–Melbourne Institute-inflationsindikator föll med 0,4% i juni jämfört med föregående månad, vilket innebär att nedgångstakten accelererade från 0,3% i den föregående avläsningen. Datapunkten antyder en något snabbare kontraktion i indikatorn under den senaste månaden.
Publiceringen jämför junis utfall på -0,4% med föregående månads -0,3%, vilket indikerar en 0,1 procentenhet djupare nedgång på månadsbasis. Ingen ytterligare nedbrytning presenterades i anslutning till rubriksiffran.
RBA-utsikter och skiftande ränteförväntningar
Inflationsindikatorn för juni visar ett prisfall på 0,4% månad för månad, en fördjupning från nedgången på 0,3% i maj. Den andra månaden i rad med deflationistiskt tryck signalerar att Reserve Bank of Australia (RBA) kan tvingas lämna sin nuvarande neutrala hållning. Vi bedömer att sannolikheten för en räntesänkning under nästa kvartal nu har ökat markant.
Mot denna bakgrund positionerar vi oss för lägre räntor genom att gå lång i australiska 3-åriga statsobligationsterminer. När förväntningarna om en sänkning byggs upp bör obligationsräntorna falla, vilket driver upp priset på dessa terminskontrakt. Marknaden prissätter nu över 70% sannolikhet för en sänkning med 25 punkter till RBA:s septembermöte, en tydlig uppgång från 35% så sent som förra veckan.
Konsekvenser för valuta-, råvaru- och aktiemarknaden
En mer duvaktig RBA lär tynga den australiska dollarn och göra den mindre attraktiv att hålla. Vi köper därför säljoptioner (put) i AUD/USD, med lösenpriser under den viktiga tekniska stödnivån 0,6500. Denna syn stöds av mjukare järnmalmspriser, som har fallit 8% den senaste månaden, vilket ytterligare försvagar valutans fundamentala stöd.
På aktiemarknaden kan utsikten till lägre lånekostnader ge medvind för aktier. Vi ökar långa positioner i terminskontrakt på ASX 200-index, eftersom räntekänsliga sektorer som fastigheter och bank tenderar att utvecklas väl i en miljö med lättnader. Historiskt, exempelvis under RBA:s lättnadscykel 2019, har marknaderna stigit i förväntan på och efter räntesänkningar som drivits av svag inflationsdata.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
