Pundet låg stilla mot den amerikanska dollarn på fredagen och höll sig kring 1,3350–1,3370, samtidigt som det fortsatt var på väg att avsluta veckan högre. Valutaparet GBP/USD beskrevs som konsoliderande runt 1,3350, medan försök nedåt begränsades nära 1,3370 i spåren av en bred dollarförsvagning.
Marknadsprissättningen speglade en växande tvekan om att Federal Reserve kommer att höja räntan vid mötet i september, en omsvängning kopplad till en svagare än väntad amerikansk jobbrapport (Nonfarm Payrolls). Mot den bakgrunden var GBP/USD positionerat för en veckouppgång på över 1%, medan ett annat mått satte veckans rörelse till 1,3% – den starkaste veckoprestationen på tre månader. Amerikanska marknader väntades hålla stängt på fredagen med anledning av nationaldagen (Independence Day).
Amerikansk arbetsmarknadsdata och policydifferens
Givet den breda försvagningen i USA-dollarn ser vi den senaste Nonfarm Payrolls-rapporten som en avgörande händelse för de kommande veckorna. Tillskottet på endast 95 000 jobb i juni, klart under konsensus på 180 000, undergräver i betydande grad argumenten för en räntehöjning från Federal Reserve i september. Detta förstärker en trend vi har följt, då den kommer efter en nyligen publicerad amerikansk KPI-rapport som visade att inflationen mattades av till 2,8%.
Detta skapar en tydlig policydifferens som gynnar pundet, eftersom Bank of England fortsatt brottas med en stark brittisk löneutveckling, senast rapporterad till 4,5% i årstakt. Vi bedömer att denna skillnad i centralbankernas utsikter blir den främsta drivkraften för GBP/USD-kursen. Marknaden prisar snabbt bort ytterligare Fed-åtstramning samtidigt som pressen kvarstår på BoE att hålla en hökaktig linje.
Handelsstrategi och utsikter
För derivathandlare innebär den här kraftiga ökningen i osäkerheten kring Fed-banan att implicita volatiliteten sannolikt stiger. Vi ser värde i strategier som gynnas av större kurssvängningar, såsom att köpa köpoptioner (call) i GBP/USD för uppsida med begränsad risk. Historiskt har perioder där Feds framtida agerande blir så här oklart ofta följts av skarpa korrigeringar eller rallyn efter oväntade datapunkter.
Därför justerar vi vår positionering för att gynna fortsatt pundstyrka mot dollarn. Med terminskontrakt kommer vi att leta efter ett varaktigt brott över nivån 1,3400 som bekräftelse på nästa uppgångsfas. Handlare bör vara flexibla, då likviditeten initialt väntas vara tunn efter helgdagen den 4 juli.
Fokus skiftar nu till nästa omgång amerikansk inflationsdata för att bekräfta den här avkylningstrenden. En lägre än väntad KPI-siffra skulle sannolikt befästa marknadens syn att Feds åtstramningscykel är över. Fram till dess väntar vi oss att dollarn fortsätter att handlas defensivt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
