EUR/USD steg för andra dagen i rad på fredagen men lyckades fortsatt inte ta sig över 1,1475, även när den amerikanska dollarn backade efter svagare amerikansk arbetsmarknadsstatistik som dämpade förväntningarna om en nära förestående åtstramning från Federal Reserve. Junis sysselsättningsrapport (nonfarm payrolls) visade 57 000 nya jobb, jämfört med konsensusprognosen på 110 000; maj reviderades ned till 129 000 från 172 000. Paret handlades kring 1,1455 och behöll en tydlig kortsiktig uppåtbias, samtidigt som prisrörelserna hölls i schack under zonen 1,1475–1,1500.
Data från euroområdet gav ytterligare stöd, där det slutliga HCOB Services PMI för juni reviderades upp till 49,4 från 48,9, vilket lyfte Composite PMI till 50 från 49,5. Tekniskt låg RSI (14) i de låga 60-nivåerna och MACD var svagt positiv, men motstånd noterades nära 1,1500, där tidigare junibottnar sammanfaller med 38,2% Fibonacci-retracement. Ett utbrott uppåt skulle sätta 1,1620 i fokus, medan stöd finns nära 1,1360 och därefter 1,1333, med 1,1210 längre ner.
USA:s jobbrapport och skiftande policyförväntningar
Vi ser den senaste amerikanska jobbrapporten som en avgörande vändpunkt, som i grunden kyler ned förväntningarna om en Fed-räntehöjning inom den närmaste tiden. Den oväntat låga siffran på 57 000 nya jobb har försvagat dollarn och gett euron ett tydligt, om än begränsat, utrymme. Det stärker vår syn att minsta motståndets väg för EUR/USD för närvarande är uppåt.
Ser man till marknadens prissättning visar CME FedWatch Tool nu att sannolikheten för en räntehöjning vid nästa FOMC-möte har fallit till under 40%, från över 70% så sent som förra veckan. Denna omsvängning står i kontrast till Europeiska centralbanken, där den senaste kommunikationen antyder ett fortsatt fokus på inflationen. Den växande policydifferensen bör ge euron medvind mot dollarn.
Taktiska tradingupplägg och nyckelnivåer
Givet det betydande tekniska motstånd som väntas kring 1,1500-nivån jagar vi inte ett aggressivt utbrott med enkla långa positioner. Vi föredrar derivatstrategier som kan dra nytta av en måttlig, begränsad uppgång, såsom att köpa bull call spreads. Exempelvis ger ett köp av en 1,1450-call samtidigt som man säljer en 1,1500-call en definierad riskprofil och möjlighet att tjäna på en gradvis uppgång som sedan stannar av.
Den svaga jobbdatan har tagit bort en del kortsiktig osäkerhet, vilket bör leda till lägre implicit volatilitet i EUR/USD-optioner under de kommande veckorna. Det gör premieförsäljning mer attraktivt, och vi överväger därför även att sälja out-of-the-money-puts med lösenpriser under stödnivån 1,1360. Strategin gynnas både av tidsvärdesförfall och av att paret håller sig stabilt eller stiger.
Historiskt har den amerikanska dollarn ofta underpresterat under de följande två till fyra veckorna efter liknande svaga NFP-rapporter, där avvikelsen varit över 40% från konsensusestimatet. Vi kommer att bevaka zonen 1,1475–1,1500 som en central beslutspunkt. Ett misslyckande att bryta igenom detta område skulle få oss att skydda eventuella haussepositioner.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
