Guld steg över 4 100 dollar per uns efter svagare amerikansk jobbsiffror och fallande energipriser minskade den upplevda brådskan för Federal Reserve att strama åt penningpolitiken, inklusive lägre sannolikhet för en räntehöjning 2026. TD Securities väntar sig att metallen etablerar ett högre handelsintervall efter att ha brutit igenom motståndet mellan 4 050 och 4 126 dollar per uns. Banken ser spotpriserna trenda mot 4 280 dollar per uns på kort sikt.
TD Securities pekar ut 3 900 dollar per uns som ett viktigt stödområde och bedömer att ett varaktigt brott under den nivån är osannolikt så länge en tidig höjning av Fed funds-räntan inte är aktuell. På längre sikt står banken fast vid ett mål på 5 300 dollar per uns, men varnar för oljeledd inflationsrisk och möjligheten till högre räntor som faktorer som kan fördröja en sådan rörelse till nästa år. Detta sker samtidigt som det finns farhågor om att oljepriserna kan studsa tillbaka, givet låga och fallande globala lager.
Guldets nya handelsintervall och Fed:s roll
När marknaden nu tar in tanken att Federal Reserve kommer att ligga still, ser vi att guldet etablerar ett nytt, högre handelsintervall. Metallen har passerat ett viktigt motstånd och ser ut att kunna röra sig mot nivån 4 280 dollar per uns under de kommande veckorna. Ett starkt stöd väntas hålla kring 3 900 dollar per uns, vilket skapar ett tydligt spelrum för handlare.
Denna syn stärks av morgonens rapport över sysselsättningen utanför jordbruket (Non-Farm Payrolls), som visade att USA endast skapade 145 000 jobb i juni, klart under förväntningarna. Efter statistiken visar CME FedWatch Tool att terminsmarknaden prissätter mindre än 15 procents sannolikhet för en räntehöjning före årets slut. Denna brist på brådska från Fed bör fortsätta ge guldet ett starkt underliggande köpintresse.
Handelsstrategier och utsikter i ett läge med inflationsrisker
För derivathandlare anser vi att en bra strategi är att använda bull call-spreadar för att sikta på en rörelse mot 4 280 dollar per uns. Man kan köpa en augusti-call med lösen 4 150 och samtidigt sälja en augusti-call med lösen 4 280. Upplägget ger exponering mot uppsidan, samtidigt som risken avgränsas och den totala kostnaden för positionen pressas.
Med vår höga övertygelse om att stödet vid 3 900 dollar per uns håller, framstår även försäljning av cash-secured puts med lösen kring, eller strax under, denna nivå som attraktivt. Exempelvis skulle en försäljning av augusti-puts med lösen 3 880 låta handlare inkassera premie och dra nytta av tidsvärdesförfall, givet den låga sannolikheten för ett snabbt ras. Det är ett intressant sätt att skapa löpande intäkter i väntan på nästa ben upp.
Vi behöver samtidigt vara försiktiga, då den större uppgången snarare ser ut att vara en historia för nästa år. Senaste KPI-datan visade att kärninflationen ligger kvar på envist förhöjda 3,4 procent, och trots en nylig nedgång i WTI-olja till 88 dollar per fat visar EIA-data att de globala lagren fortfarande ligger 10 procent under sitt femårssnitt. Dessa kvarvarande inflationsrisker är sannolikt det som gör att guldet får svårt att etablera ett tydligt utbrott över vårt kortsiktiga mål.
Situationen påminner om perioden 2023–2024, då guldet konsoliderade i månader medan handlare väntade på entydiga bevis för att Fed:s höjningscykel var över. När den omsvängningen blev tydlig inledde metallen nästa större uppgång. Vi ser ett liknande mönster växa fram nu, vilket gör strategier för intervallhandel till den mest rationella ansatsen under de närmaste veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
