Säljtryck drabbade halvledaraktier i hela Sydkorea, Japan och Taiwan, samtidigt som kinesiska teknikindex också föll. OECD:s ekonomiska undersökning för Korea 2026 sade att landets beroende av halvledarexport – trots att det stöttar tillväxten – ökar exponeringen mot svängningar i den globala teknikcykeln och därmed sårbarheten för externa chocker, produktionsvolatilitet och variationer i skatteintäkter. OECD tillade att export- och investeringsökningen tog fart i början av 2026, understödd av AI-boomen, men varnade för att denna koncentration kan skapa strategiska risker.
OECD efterlyste en finanspolitik som på kort sikt stödjer den inhemska efterfrågan, följt av konsolidering på medellång sikt när åldersrelaterade utgifter stiger, tillsammans med ett starkare finanspolitiskt ramverk, senare pensionsålder, arbetsmarknadsreformer och bredare skatteförändringar, särskilt inom fastighetsbeskattningen. När det gäller inflation steg Sydkoreas KPI med 0,1% m/m och 3,2% y/y i juni, jämfört med 0,5% m/m och 3,1% y/y i maj, medan kärn-KPI exklusive livsmedel och energi var oförändrad m/m och upp 2,5% y/y, i linje med föregående månad; de månatliga uppgångarna leddes av möbler och hushållsunderhåll (+1,2%), livsmedel och alkoholfria drycker (+0,4%), alkohol och tobak (+0,3%) samt hälsa (+0,2%).
Marknadssentiment och risksignaler
Vi ser den kraftiga försäljningen i halvledaraktier som en tydlig varningssignal för de kommande veckorna. Med KOSPI-index redan ned 4% den senaste månaden spricker investerarnas tilltro till hållbarheten i den AI-drivna uppgången. Det talar för att ytterligare nedsida är mer sannolik än en snabb rekyl.
Den ökade exponeringen mot svängningar i den globala teknikcykeln innebär att vi bör förbereda oss på högre volatilitet. VKOSPI, Sydkoreas volatilitätsindex, har redan tickat upp till en tre månaders högsta nivå på 18,5, vilket signalerar stigande marknadsoro. Vi bedömer att strategier som tjänar på prisrörelser, såsom att köpa straddles på större tech-ETF:er, blir allt mer attraktiva.
Positionering och defensiva strategier
Mot bakgrund av färska data från TrendForce som visar en avmattning i minneschipppriser och nettosälj från utländska investerare på totalt 1,8 miljarder dollar i juni positionerar vi oss för en möjlig nedgång. Att köpa out-of-the-money-säljoptioner på de mest exponerade halvledarbolagen är ett kostnadseffektivt sätt att säkra befintliga långa positioner eller spekulera i en korrigering. Det är ett direkt svar på den växande koncentrationsrisk som lyfts i analysen.
Det nuvarande läget påminner om tidigare nedgångar, såsom korrigeringen i chippcykeln 2018, där en initial svaghet snabbt eskalerade. Med kärninflationen stabil på 2,5% har Bank of Korea få incitament att stötta med en räntesänkning, vilket lämnar marknaden sårbar för externa chocker. Därför minskar vi vår positiva exponering och bygger upp defensiva positioner.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
