Societe Generale räknar med att USMCA går in i en utdragen förhandlingscykel snarare än att avtalet upphör att gälla, efter att uttalanden från mexikanska och amerikanska tjänstemän indikerat att tvister inte är oöverstigliga. Banken pekar på ett ramverk med årlig översyn som kan hålla förhandlingarna vid liv och upprätthålla påtryckningspunkter, särskilt kring handelsobalanser, ursprungsregler och inslag av innehåll från tredje land – i synnerhet kinesiskt – i nordamerikanska leveranskedjor.
Ramverket beskrivs som att det ger Washington fortsatt hävstång för att driva igenom eftergifter kring lokalisering av tillverkning, leveranskedjors säkerhet och marknadstillträde. Som följd väntas fler förhandlingsrelaterade rubriker i takt med att översynsprocessen återkommer, även om strukturella faktorer som regional leveranskedjeintegration, näringslivets lobbyarbete, tvåpartistöd i den amerikanska kongressen samt det strategiska målet att konkurrera med Kina stärker förväntningarna om en slutlig kompromiss.
Dynamiken i USMCA-översynen och integrationen
Mot bakgrund av den pågående USMCA-översynen inför 2026 ser vi en period av förlängda förhandlingar snarare än en kollaps för handelsavtalet. Översynsprocessen används för att utöva påtryckningar i frågor som ursprungsregler och kinesiskt innehåll i leveranskedjorna. Det innebär att handlare bör förbereda sig på ett jämnt flöde av marknadspåverkande rubriker, men inte positionera sig för ett fullskaligt brott.
Den ekonomiska integrationen är helt enkelt för djup för att avtalet ska falla, där USA:s handel med Kanada och Mexiko uppgick till över 1,5 biljoner dollar under det senaste året. Detta beroende, särskilt inom bil- och tillverkningssektorerna, skapar en stark grund för en slutlig kompromiss. Det starka tvåpartistödet för pakten i Washington minskar ytterligare svansrisken för en uppsägning.
Marknadspåverkan och handelsstrategi
Vi bedömer att den här miljön kommer att skapa betydande kortsiktig volatilitet på valutamarknaderna, i linje med de kraftiga svängningar som sågs i mexikanska peson under de ursprungliga NAFTA-omförhandlingarna 2017–2018. Nyliga uttalanden från USTR-tjänstemän om kvarstående olösta frågor har redan orsakat mindre rörelser i valutaparen USD/MXN och USD/CAD. Vi väntar oss att detta mönster av rubrikdriven prisutveckling fortsätter över sommaren.
Denna bedömning talar för att handlare kan överväga att sälja längre löptider, out-of-the-money-putar på tillgångar exponerade mot nordamerikansk handel, och därigenom dra nytta av den låga sannolikheten för ett värsta-scenario. Det kan också vara lönsamt att köpa korta straddles i valutapar inför schemalagda samtal för att gynnas av de väntade prissvängningarna. Strategin positionerar för att skörda volatilitet, samtidigt som ett katastrofalt utfall bedöms som osannolikt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
