NZD/USD steg 0,59% på torsdagen och handlades nära 0,5705, efter att USA-dollarn försvagats sedan en mjukare amerikansk arbetsmarknadsstatistik. Sysselsättningen utanför jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) ökade med 57 000 i juni, jämfört med en konsensus på 110 000, samtidigt som maj reviderades ned till 129 000 från 172 000 och april till 148 000 från 179 000, vilket innebär en samlad nedrevidering på 74 000 jobb. Trots detta sjönk arbetslösheten till 4,2% från 4,3%, arbetskraftsdeltagandet föll till 61,5% från 61,8% och genomsnittlig timlön ökade med 3,5% i årstakt, i linje med förväntningarna.
Marknadens fokus har legat på den svagare sysselsättningstillväxten i rubriken, vilket har förskjutit förväntningarna mot en mindre hökaktig hållning från Federal Reserve och ökat pressen på USA-dollarn. I Nya Zeeland rapporterade BNY att Reserve Bank of New Zealand behåller en penningpolitisk kommitté med sex ledamöter fram till valet i november efter en 3–3-omröstning i maj. Banken uppgav också att bygglov (building consents) föll i maj jämfört med månaden före, men var upp 19% på årsbasis inför räntebeskedet den 8 juli.
Fed-skifte och amerikansk inbromsning stödjer uppsidan i NZD/USD
Med amerikanska Nonfarm Payrolls på endast 57 000 ser vi en tydlig signal om att Federal Reserves räntehöjningscykel är över. De kraftiga nedrevideringarna för april och maj bekräftar en snabbt avkylande arbetsmarknad. Det försvagar i grunden argumenten för en stark USA-dollar på kort sikt.
Vi bör överväga att köpa köpoptioner (calls) på NZD/USD för att dra nytta av den förväntade dollarförsvagningen. Att sikta på lösenpriser runt 0,5800 med förfall i slutet av juli eller i augusti är ett bra sätt att tjäna på ytterligare uppgång. Strategin gör att vi kan begränsa risken till den premie som betalas, samtidigt som vi behåller exponering mot en potentiell uppgångsrörelse.
Synen stärks av annan statistik som pekar på en inbromsning i USA-ekonomin. ISM:s industri-PMI för juni visade exempelvis en kontraktionsnivå på 47,5, den fjärde månaden i rad under 50-strecket. Vi noterar även att BNP för första kvartalet reviderades ned, vilket stödjer bilden av att Fed kan behöva inta en mer duvaktig hållning.
Politisk divergens och riskhantering för NZD/USD
På den andra sidan av valutaparet väntas Reserve Bank of New Zealand lämna räntan oförändrad vid mötet den 8 juli. Motståndskraftig inhemsk data, såsom den 19-procentiga uppgången i bygglov på årsbasis, ger i nuläget få skäl att lätta på politiken. Denna policydifferens mellan en mer duvaktig Fed och en stabil RBNZ är en stark katalysator för NZD/USD-styrka.
Historiskt har perioder av policydifferens gynnat kiwidollarn tydligt, särskilt när den erbjuder högre avkastning. Med Nya Zeelands styrränta (Official Cash Rate) på 5,50% och Fed Funds-räntan på 5,25% gör den positiva räntedifferensen (carry) det attraktivt att hålla NZD. En liknande dynamik sågs 2011–2014, när ränteskillnaden drev en uthållig uppgång i valutaparet.
För att hantera risk bör vi vara uppmärksamma på det kommande RBNZ-mötet, eftersom oväntat duvaktiga signaler kan utlösa en rekyl. Handlare kan använda säljoptioner (puts) med lösen 0,5650 som en hedge mot befintliga långa positioner. Det hjälper till att skydda vinster om sentimentet oväntat skiftar efter mötet.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
