USA:s fabriksorder föll 1,3 procent i maj jämfört med föregående månad. Utfallet var bättre än marknadens prognos om en nedgång på 1,8 procent, vilket pekar på en mindre nedgång i ordervolymerna än väntat.
Relativt sett visar siffrorna att efterfrågan på tillverkade varor mattades, men inte föll lika kraftigt som förväntat. Skillnaden på 0,5 procentenheter mellan utfallet och konsensusprognosen kan påverka de kortsiktiga bedömningarna av industrins momentum.
Fabriksorder signalerar avkylning – inte kollaps – i ekonomin
Vi ser nedgången i fabriksorder i maj på 1,3 procent som ett tecken på en ekonomi som kyls av, men inte kollapsar. Att utfallet var bättre än de befarade -1,8 procent dämpar omedelbara recessionsfarhågor. Det här ”mindre dåligt än väntat”-beskedet ger stöd åt en marknad som letar efter skäl att hålla sig stabil.
Fokus flyttas nu helt till junirapporten över sysselsättningen utanför jordbrukssektorn (Non-Farm Payrolls), som är nästa stora katalysator. Nuvarande konsensusprognoser på nätet pekar på en ökning på omkring 180 000 jobb, vilket skulle signalera en fortsatt, gradvis avmattning på arbetsmarknaden. En siffra tydligt över 225 000 eller under 150 000 lär däremot tvinga fram en större omvärdering i marknaden.
Detta placerar Federal Reserve i ett avvaktande läge inför mötet i slutet av juli. Terminsprissättningen för Fed funds indikerar för närvarande en 55-procentig sannolikhet för att Fed lämnar räntan oförändrad, vilket speglar marknadens osäkerhet. Vi positionerar oss med hjälp av optioner på SOFR-terminer för att förbereda oss på att dessa odds kan skifta efter jobbrapporten.
Volatilitetspositionering och taktiska strategier inför kommande data
Den implicita volatiliteten på aktiemarknaden väntas sannolikt stiga de närmaste dagarna. VIX-index har handlats i ett snävt intervall runt 14, men vi räknar med att det klättrar mot 16 när handlare köper skydd inför sysselsättningsstatistiken. Vi överväger strategier som att köpa kortlöpta straddles på S&P 500 för att handla på den väntade uppgången i volatilitet.
Situationen påminner om de hackiga marknaderna i början av 2024, där blandad statistik ledde till intervallhandel snarare än en tydlig trend. Givet den historiska parallellen föredrar vi taktiska affärer som gynnas antingen av en kraftig rörelse eller av fortsatt konsolidering. Att sälja out-of-the-money-säljoptioner (puts) i starka sektorer kan vara en möjlig strategi om jobbdatan kommer in i linje med förväntningarna och volatiliteten då faller tillbaka.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
