USD/CAD har gett tillbaka föregående sessions uppgångar och handlades runt 1,4190 under europeisk handel på torsdagen, när marknaderna blev försiktigare inför junis sysselsättningsrapport (Nonfarm Payrolls). Fokus ligger på arbetsmarknadsrapporten för signaler om USA:s ekonomiska momentum och Federal Reserves räntebana. Vid onsdagens ECB Forum on Central Banking avstod Fed-chefen Kevin Warsh från att ge tydliga besked om julibeslutet, samtidigt som han upprepade att inflationen fortfarande är för hög och att centralbanken står fast vid sitt 2-procentsmål samt sin institutionella oberoende.
Tidigare visade ADP Employment Change att privata jobb ökade med 98 000, under Wall Streets prognos på 113 000 och långsammare än maj månads uppgång på 122 000. Separat sjönk ISM Manufacturing PMI till 53,3 och missade konsensus på 54,0, vilket förstärkte den mjukare tonen i USA-statistiken. En nedgång i paret kan dämpas av press på den kanadensiska dollarn från lägre oljepriser, även om inhemska siffror förblir stabila. Statistics Canada rapporterade 0,5 procents tillväxt i april efter en nedgång i mars, och en preliminär uppskattning pekade på ytterligare 0,1 procents månadsökning i maj.
Fokus på amerikansk arbetsmarknadsdata och Fed:s policyutsikter
Vi bedömer att marknaden håller andan inför junis Nonfarm Payrolls, då utfallet sannolikt kommer att styra Federal Reserves nästa steg. Med USD/CAD runt 1,4190 tyder den senaste raden av svag amerikansk statistik, som ADP-missen på 98 000 jobb, på en nedsiderisk för dollarn. Det riktar ett tydligt fokus mot morgondagens NFP, där konsensusprognosen ligger på en ökning på omkring 150 000 jobb.
Givet den mindre hökaktiga tonen från Fed-chefen Warsh bedömer vi att en svag NFP-siffra, exempelvis under 125 000, tydligt skulle öka sannolikheten för en räntesänkning i september. För närvarande prissätter fed funds-terminer en 65-procentig sannolikhet för en sänkning till det mötet, en andel som kan kliva över 80 procent vid en svag arbetsmarknadsrapport. Historiskt har sådana snabba omsvängningar i sentimentet utlöst kraftiga dollarförsvagningar, i linje med det 2-procentiga fallet i DXY-index efter svaga NFP-utfall under andra kvartalet 2025.
Positionering och möjligheter i volatilitet
Samtidigt måste vi beakta pressen på den kanadensiska dollarn från fallande oljepriser. WTI-oljan har sjunkit under 75 dollar per fat, en lägstanivå på flera veckor, när sjötrafiken genom Hormuzsundet har normaliserats och diplomatiska kanaler med Teheran ser ut att vara mer aktiva. Denna svaghet i energipriserna begränsar looniens styrka, trots att Kanadas ekonomi visade en kraftig BNP-rekyl på 0,5 procent i april.
Med en så pass stor händelserisk positionerar vi oss för ett volatilitetshopp snarare än en specifik riktning. Den implicita volatiliteten för enveckasoptioner i USD/CAD har redan stigit till över 12 procent, vilket speglar en bred förväntan om en kraftig rörelse. Därför tittar vi på strategier som en lång straddle, där man köper både en köp- och en säljoption, för att kunna dra nytta av en större prisrörelse i endera riktningen efter att statistiken publicerats.
För den som har en tydligare negativ syn på USA-ekonomin ser vi en möjlighet i att köpa säljoptioner (puts) i USD/CAD. Det vore en direkt positionering för att en svag jobbrapport ska väga tyngre än den negativa effekten av lägre oljepriser på den kanadensiska dollarn. En nedgång för att testa stödnivån vid 1,4050 skulle vara vårt första mål om NFP utfaller under förväntan.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
