Schweiz konsumentprisindex steg 0,5% i årstakt i juni, i linje med marknadens prognoser. Utfallet visar att inflationen höll sig stabil på den nivån under månaden, utan någon avvikelse från förväntningarna.
Därmed ligger Schweiz årliga KPI-takt kvar på 0,5% i juni. Att siffran kom in enligt konsensus signalerar att prisökningstakten fortsätter att vara måttlig.
Schweizisk inflation stabil – centralbankens utsikter förblir duvaktiga
När dagens schweiziska inflationssiffra kom in på 0,5%, precis som väntat, ser vi få skäl till marknadsvolatilitet på kort sikt. Nivån bekräftar att pristrycket i Schweiz fortsatt är mycket dämpat och klart under centralbankens mål. Det stärker vår syn att Schweiz nationalbank (SNB) behåller en duvaktig hållning över sommaren.
Vi bedömer att detta i praktiken undanröjer den kvarvarande möjligheten till en SNB-räntehöjning i närtid och gör en ytterligare räntesänkning senare i år mer sannolik. SNB har historiskt agerat förebyggande, vilket bland annat syntes i räntesänkningarna 2024, och svag underliggande statistik – som den senaste KOF-konjunkturbarometern på 101,5 – ger dem ingen anledning att byta kurs. Den viktigaste slutsatsen är den växande ränteskillnaden mellan Schweiz och euroområdet, där ECB ligger kvar.
Implikationer för schweizerfrancen och strategi för EUR/CHF
Den ökande räntedifferensen bör fortsätta att sätta press nedåt på schweizerfrancen mot euron. Vi räknar med att valutaparet EUR/CHF återupptar sin gradvisa uppgång mot paritetsnivån 1,0000. Historiskt har paret stigit med över 2% under de tre månaderna efter en SNB-räntesänkning när ECB håller räntan oförändrad – ett mönster vi ser upprepas.
Vi positionerar oss därför för en svagare franc de kommande veckorna. Vi tittar på att köpa köpoptioner (calls) i EUR/CHF med septemberförfall för att dra nytta av den väntade uppgångstrenden. Strategin ger ett sätt att ta position med definierad risk och tjäna på en försvagad franc när marknaden fullt ut prisar in SNB:s duvaktiga politik.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
