Pundet steg 0,14% på onsdagen trots bred dollarförstärkning, med GBP/USD på 1,3277 efter en rekyl från dagens lägsta nivå vid 1,3219. Rörelsen följde på svagare amerikansk statistik tillsammans med kommentarer från Fed-chefen Kevin Warsh, som sade att Fed inte kommer att ge någon vägledning framåt (forward guidance) samtidigt som han medgav att inflationen fortsatt är för hög.
Tidigare under sessionen var pundet ned 0,22% till omkring 1,3234 under europeisk handel när stigande amerikanska statsobligationsräntor gav stöd åt dollarn. I Asien handlades GBP/USD runt 1,3245, med fokus på brittiska politiska utvecklingar, inklusive spekulationer kring Andy Burnham och efterlevnad av nuvarande finanspolitiska regler, medan Bank of Englands chef Andrew Bailey väntades tala senare under dagen. Därefter riktas blickarna mot amerikansk jobbsiffror för juni som publiceras på torsdagen.
Pundet klämt mellan USA-statistik och Fed-signaler
Vi ser att pundet har svårt att hitta en tydlig riktning runt 1,3250-nivån, klämt mellan motstridiga signaler från USA. Samtidigt som mjukare amerikansk konjunkturdata ger visst stöd, håller hökaktiga kommentarer från Federal Reserve den amerikanska dollarn stark. Denna dragkamp skapar en utmanande miljö där tydliga trender är svåra att urskilja.
Den amerikanska jobbrapporten för juni, som publicerades i dag, visade att antalet nya jobb utanför jordbrukssektorn (Non-Farm Payrolls) uppgick till 170 000, vilket var under marknadens konsensus på 200 000. Detta försvagade inledningsvis dollarn, då det antyder att den amerikanska ekonomin kan kylas av snabbare än väntat. Historiskt kan en så pass stor negativ avvikelse orsaka omedelbara rörelser på 70 punkter (pips) eller mer i GBP/USD.
Samtidigt ska man komma ihåg att inflationen fortsatt är Feds huvudbekymmer, där det senaste kärn-PCE-prisindexet (Core PCE) fortfarande ligger på 3,4% i årstakt. Det är klart över centralbankens mål, vilket är anledningen till att Fed-tjänstemän fortsätter att signalera att de inte har bråttom att sänka räntan. Den underliggande inflationsstyrkan ger stöd åt den amerikanska dollarn och begränsar pundets uppsida.
Brittisk politisk osäkerhet, volatilitet och handelsstrategier
På vår sida Atlanten tynger även politisk osäkerhet i Storbritannien sterling. Tal om finanspolitisk disciplin under ett potentiellt nytt ledarskap vägs mot Bank of Englands eget svåra läge. Marknaden prissätter för närvarande bara ytterligare en räntesänkning från BoE i år, en tydlig omvärdering jämfört med för några månader sedan.
Givet denna volatilitet anser vi att derivathandlare bör överväga strategier som gynnas av kursrörelser snarare än en specifik riktning. Att köpa straddles eller strangles i GBP/USD kan vara ett effektivt sätt att positionera sig för den förväntade hackiga handeln de kommande veckorna. Den implicita volatiliteten har tickat upp till den högsta nivån på två månader, vilket speglar marknadens osäkerhet inför kommande centralbanksbesked.
Fokus skiftar nu till viktiga tekniska nivåer när marknaden smälter dagens jobbsiffror. Vi kommer att bevaka om paret kan bryta igenom och etablera sig över motståndet vid 1,3300 på en försvagning i USA. Om det misslyckas är ett återtest av stöd nära den psykologiska nivån 1,3200 mycket sannolikt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
