Guld steg tillbaka över 4 000-dollarstrecket på onsdagen när USA-dollarn försvagades efter kommentarer från Fed-ordföranden Kevin Warsh och svagare amerikansk statistik. XAU/USD handlades nära 4 097 dollar, efter en rekyl från en sju månaders lägstanivå på 3 941 dollar som sattes på tisdagen, även om förväntningar om stramare penningpolitik fortsatte att begränsa uppgången. Vid ECB-forumet i Sintra sade Warsh att Fed inte kommer att ge någon framåtblickande vägledning och tillade att inflationsriskerna har minskat. ADP visade att den privata sysselsättningen steg med 98 000 i juni jämfört med 113 000 väntat och 122 000 i maj, medan ISM:s industri-PMI sjönk till 53,3 från 54,0, under prognosen 54,0; marknaden riktar nu blicken mot torsdagens Nonfarm Payrolls-rapport.
Metallen har noterat sin brantaste kvartalsnedgång sedan 2013 och handlas omkring 28% under januaritoppen nära 5 600 dollar, efter en tvåårig uppgångsperiod som inkluderade en uppgång på 67% under 2025. Ränteförväntningarna har skiftat efter en energidriven inflationschock kopplad till USA–Iran-kriget som drev inflationen till mer än dubbelt Fed:s 2%-mål, där CME FedWatch indikerar 67% sannolikhet för en räntehöjning i september. Den fysiska efterfrågan har också försvagats: IBJA uppgav att indiska hushåll sålde nästan 50 ton gammalt guld under april–juni, upp 43% jämfört med året innan, medan Indien i maj höjde tullavgiften till 15% från 6%. Tekniska nivåer som nämns inkluderar 20-dagars glidande medelvärde (SMA) nära 4 184 dollar, stöd runt 3 926 och 3 800 dollar samt motstånd vid 4 184,59, 4 300 och omkring 4 442 dollar; RSI ligger nära 40 och MACD är fortsatt negativ. Data från World Gold Council visar att centralbanker adderade 1 136 ton till ett värde av cirka 70 miljarder dollar under 2022.
Strategier för guldpositionering i ljuset av räntehöjningsförväntningar
Vi ser den här rekylen över 4 000 dollar som en potentiell möjlighet att positionera oss för ytterligare svaghet. Även om Fed-chefen Warshs kommentarer om lägre inflationsrisker gav en tillfällig skjuts, är den bredare marknadssentimentet fortsatt lutat mot en räntehöjning. CME FedWatch-verktyget visar fortfarande en sannolikhet på två av tre för en höjning redan i september, vilket sätter ett tak för en mer betydande gulduppgång.
Allt fokus ligger på Nonfarm Payrolls-rapporten som publiceras nu på torsdag den 2 juli. Ekonomer som Reuters tillfrågat räknar med 130 000 nya jobb, och en siffra tydligt över detta skulle sannolikt cementera förväntningarna om en räntehöjning från Fed och pressa guldet. Omvänt kan en betydligt svagare rapport utmana den hökaktiga berättelsen och förlänga den pågående uppgången.
Mot den bakgrunden överväger vi att köpa säljoptioner (put) med lösenpriser under stödnivån 3 926 dollar. Implicit volatilitet i guldoptioner, mätt med GVZ-index, har tickat upp till 18,5 inför jobbrapporten, vilket speglar marknadens förväntan om en kraftig rörelse. Ett brott under detta stöd skulle snabbt kunna sikta mot den mer betydande golvnivån runt 3 800 dollar, en nivå som inte setts sedan slutet av 2025.
Tradingtaktik och bredare marknadsdrivkrafter
Å andra sidan, om jobbdatan kommer in svagt, kan vi få se en squeeze upp mot motståndsområdet kring 4 184 dollar. Vi kan använda den rekylen för att sälja call spreads, vilket ger vinst om guldet inte lyckas bryta upp över centrala motståndsnivåer som 4 300 dollar. Den strategin gör att vi kan tjäna på att gå emot rekylen utan obegränsad risk.
Den fundamentala drivkraften är fortsatt inflationen, där den senaste kärn-PCE-datan låg på 4,3%, klart över Fed:s mål. Situationen påminner om ”taper tantrum” 2013, när förväntningar om Fed-åtstramning också ledde till en tydlig guldförsäljning efter en flerårig tjurmarknad. Samtidigt som vi följer USA–Iran-samtalen i Doha, tyder avsaknaden av direkt kommunikation på att en större geopolitisk katalysator inte är nära förestående.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
