USD/CHF gav tillbaka tidigare uppgångar på onsdagen och handlades nära 0,8086 efter att ha toppat på 0,8117, när USA-dollarn försvagades efter kommentarer från Federal Reserves ordförande Kevin Warsh vid ECB-forumet i Sintra. Warsh sade att Fed inte kommer att ge någon framåtriktad vägledning och att man ska ”staka ut en ny kurs”, samtidigt som han tillade att inflationsriskerna har minskat. Dollarindex (DXY) låg kring 101,27, strax under nivån 101,80 som nåddes i förra veckan, där nedsidan i valutan begränsades av fortsatt osäkerhet kring USA–Iran-diplomatin och stabila förväntningar om stramare penningpolitik.
USA och Iran enades förra månaden om ett 60-dagars samförståndsavtal (MoU), men momentum mot ett slutligt avtal har varit svagt; sändebud finns på plats i Doha, Qatar, men direkta samtal är inte inplanerade. Marknaden prissätter en 67-procentig sannolikhet för en Fed-räntehöjning redan i september enligt CME FedWatch Tool, en bild som stärktes efter att KPI-inflationen i USA steg till 4,2% i maj mot Feds mål på 2%. På statistikfronten ökade ADP:s privata sysselsättning med 98 000 i juni, jämfört med 113 000 väntat och 122 000 föregående, medan fokus nu skiftar till ISM:s inköpschefsindex för industrin och torsdagens NFP-rapport; i Schweiz steg detaljhandelsförsäljningen med 3,5% i årstakt i maj jämfört med 1,7% i april och 0,8% väntat, inför schweizisk KPI och SNB:s rapport om finansiell stabilitet.
Fed-signaler och volatila dollarvillkor
Feds blandade signaler skapar en spänd miljö för USA-dollarn, när hökaktigt tal om räntehöjningar krockar med försvagade jobbsiffror. Veckans kommande Nonfarm Payrolls (NFP)-rapport är nu den kritiska händelsen som antingen kan bekräfta en räntehöjning i september eller sätta den i allvarlig tvivel. Vi bedömer att denna osäkerhet är det främsta läge som handlare måste navigera.
Givet den binära risken i samband med NFP-släppet ser vi värde i att köpa volatilitet snarare än att välja riktning just nu. Optionsstrategier som straddles i USD/CHF, som tjänar på en stor prisrörelse oavsett riktning, framstår som attraktiva. Sett till Cboe FX Volatility Index har den framåtblickande valutavolatiliteten tickat upp till sin högsta nivå på tre månader inför veckans viktiga data.
NFP-scenarier och marknadspositionering
Om NFP-siffran kommer in starkt skulle det bekräfta marknadens 67-procentiga sannolikhet för en räntehöjning i september och sannolikt driva Dollarindex tillbaka mot de senaste topparna över 101,80. I så fall skulle vi använda derivat för att positionera för en starkare dollar, med förväntan att USD/CHF åter utmanar 0,8100-nivån. Historiskt, under åtstramningscykeln 2022–2023, föregicks starka NFP-utfall konsekvent av perioder med uthålliga dollarköp.
Å andra sidan kan en svagare jobbrapport få sannolikheten för räntehöjning att falla kraftigt, vilket skapar en snabb utförsäljning i dollarn. Rörelsen kan förstärkas av en stark schweizisk KPI-rapport, som skulle stärka francen. Ett brott under stödnivån 0,8050 i USD/CHF skulle bli mycket sannolikt i detta scenario.
Vi följer också det geopolitiska läget, eftersom bristen på framsteg i USA–Iran-samtalen ger ett visst stöd till dollarn som säker hamn. Denna faktor kan dämpa dollarns fall även om konjunkturdata kommer in svagt. Därför bör eventuella baissepositioner hanteras försiktigt, eftersom geopolitiska rubriker snabbt kan vända förluster.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
