Brasiliens S&P Global Manufacturing PMI steg till 50,8 i juni från 49,1 i föregående mätning och tog sig därmed åter över 50,0-gränsen som skiljer expansion från kontraktion. Utfallet signalerar en återgång till tillväxt i tillverkningssektorn efter en period av försämring.
Undersökningens huvudindex, sammanställt av S&P Global, visar en förbättring av de övergripande verksamhetsförhållandena i slutet av det andra kvartalet. Juninivån innebär en blygsam uppgång efter föregående månads utfall under 50, vilket indikerar att produktion, nya order och sysselsättningsförhållanden sammantaget var starkare än i maj.
Marknadsimplikationer av PMI-återhämtningen i industrin
Hoppet i Brasiliens industri-PMI till 50,8 är en tydlig positiv signal enligt vår bedömning. Skiftet från kontraktion i maj till expansion i juni antyder att inbromsningen i ekonomin kan vara på väg att bottna tidigare än väntat. Den här positiva överraskningen bör få oss att ompröva negativa positioner i brasilianska tillgångar.
Vi bedömer att statistiken talar för en uppgång i Ibovespa-index, eftersom förbättrad industrikonjunktur kan slå igenom i högre företagsvinster. Indexet har haft svårt att etablera sig över 135 000 punkter, och detta kan bli den katalysator som behövs. Vi överväger att köpa köpoptioner med augustiförfall på ETF:en EWZ för att få exponering mot en potentiell uppsida de kommande veckorna.
Starkare makrodata bör också kunna locka utländskt kapital och därmed ge stöd åt den brasilianska realen. USD/BRL, som enligt färska centralbanksdata i snitt legat kring 5,10 under andra kvartalet, kan nu testa 5,00-nivån. Vi ser en möjlighet i att sälja kortfristiga säljoptioner på BRL, med ett bet på minskad nedsidesvolatilitet.
Konsekvenser för penningpolitik och räntor
Skiftet till expansion komplicerar utsikterna inför Banco Central do Brasils nästa räntebesked. Med Selic-räntan på 9,5 procent hade marknaden prisat in en sänkning före utgången av tredje kvartalet. Den här starka statistiken minskar sannolikheten för detta markant, då centralbanken kan prioritera att hålla inflationen i schack, som uppgick till 4,1 procent i årstakt i maj.
Historiskt har en varaktig rörelse över 50-strecket i PMI föregått perioder av snabbare ekonomisk acceleration, vilket syntes i återhämtningen 2021. Även om en enskild datapunkt inte utgör en trend, motiverar storleken på uppgången från 49,1 till 50,8 en närmare bevakning. Vårt fokus skiftar nu till att minska positioner som bygger på aggressiva räntesänkningar i ränteterminsmarknaden.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
