Euron föll mot pundet på onsdagen efter att inflationen i euroområdet kom in under förväntningarna, vilket dämpade marknadens prissättning av ytterligare en räntehöjning från Europeiska centralbanken (ECB) i år. EUR/GBP handlades kring 0,8598, den lägsta nivån sedan juli 2025, medan fokus skiftade mot kommentarer senare under dagen vid ECB Forum i Sintra från ECB-chefen Christine Lagarde och Bank of England (BoE)-chefen Andrew Bailey.
Data från Eurostat visade att den preliminära inflationen enligt Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) bromsade in till 2,8% i årstakt i juni från 3,2% i maj, under prognosen på 3,0%, samtidigt som månadsutfallet föll med 0,1% efter en ökning på 0,1% tidigare. Kärn-HICP sjönk till 2,4% i årstakt från 2,6% och steg 0,2% i månadstakt efter 0,3%. I Storbritannien följde marknaden den politiska osäkerheten efter att premiärminister Keir Starmer avgick förra månaden, och Bailey sade att inflationen i Storbritannien fortfarande kan stiga till 3,2% senare i år, och tillade att stramare finansiella förhållanden ger BoE tid att utvärdera styrräntan.
Politiskt isärdragande och konsekvenser för EUR/GBP
Vi bedömer att de mjukare inflationssiffrorna i euroområdet bekräftar ett växande policyglapp mellan ECB och Bank of England. Nedgången i den totala inflationen till 2,8%, ett tydligt fall från topparna över 5% som sågs i fjol, stärker argumenten för att ECB pausar sin höjningscykel. Detta bör hålla ett nedåttryck på växelkursen EUR/GBP de kommande veckorna.
Mot denna bakgrund tittar vi på att köpa säljoptioner (puts) på EUR/GBP för att dra nytta av fortsatt nedsida under 0,8600-nivån. De kommande talen av Lagarde och Bailey blir viktiga och kan öka den kortsiktiga volatiliteten. Vi strukturerar därför affärer med löptider bortom dessa händelser, med sikte på slutet av juli eller augusti.
Inflationsdifferenser och handelsstrategi
Kontrasten är tydlig vid en jämförelse av kärninflationen, som har fallit till 2,4% i euroområdet medan Storbritanniens kärn-KPI fortsatt ligger förhöjd över 4,5%, enligt den senaste ONS-statistiken från förra månaden. Denna inflationsdifferens talar för en fundamentalt svagare euro relativt pundet. Följaktligen ser vi att den implicita volatiliteten för en månads löptid i EUR/GBP-optioner tickar upp mot 8%, vilket speglar marknadens osäkerhet kring centralbankschefernas uttalanden.
Vi positionerar oss även för möjligheten att sälja på styrka om ECB-chefen Lagarde intar en mer hökaktig ton än marknaden räknar med. Samtidigt skapar Storbritanniens politiska läge efter Starmers avgång viss osäkerhet kring pundet, men det omedelbara fokuset ligger fortsatt på det mer svårbemästrade inflationsproblemet som Bank of England står inför. Historiskt har inflationen i Storbritannien visat sig mer seglivad, vilket antyder att BoE:s arbete långt ifrån är över.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
