Eurozonens kärn-HIKP (harmoniserade konsumentpriser) steg med 0,2% i juni jämfört med föregående månad, vilket är en avmattning från 0,3% i föregående utfall. Rörelsen pekar på en långsammare takt i de underliggande prisökningarna under den senaste månaden.
Kärn-HIKP exkluderar volatila poster och följs noga som en signal om inhemskt inflationstryck. Juniuppgången på 0,2% innebär att kärninflationen fortsatt är positiv på månadsbasis, men med mindre momentum än föregående månads ökning på 0,3%.
Implikationer för ECB-politiken och räntemarknaden
Nedgången i eurozonens kärninflation till 0,2% i juni är en tydlig duvaktig signal. Utfallet stärker vår bedömning att Europeiska centralbankens inflationskamp närmar sig sitt slut, vilket ger stöd för ytterligare lättnader i penningpolitiken. Vi bedömer att marknaden nu kommer att prisa in framtida räntesänkningar mer aggressivt.
Det gör räntederivat särskilt intressanta de kommande veckorna. Efter ECB:s sänkning med 25 punkter förra månaden stärker den här statistiken argumenten för en ny sänkning till septembermötet. Vi positionerar oss för detta genom att titta på terminskontrakt kopplade till Euribor, som stiger i värde när ränteförväntningarna faller.
En mer duvaktig ECB väntas sätta nedåttryck på euron. Historiskt har valutan försvagats mot amerikanska dollarn när räntedifferensen krymper till Feds fördel. Vi undersöker därför säljoptioner på valutaparet EUR/USD som ett sätt att dra nytta av den väntade valutareaktionen.
Utsikter för aktier och volatilitet
Miljön är generellt gynnsam för europeiska aktier, då lägre räntor minskar företagens finansieringskostnader. Vi ser detta som ett skäl att vara positiva till derivat på aktieindex. Med Euro Stoxx 50 redan upp 9% hittills i år kan den avtagande inflationen bli en katalysator för ytterligare uppgångar under sommaren.
Slutligen minskar den här inflationsrapporten en viktig osäkerhetsfaktor för marknaden. En mer förutsägbar ECB-bana bör leda till lägre förväntad marknadsvolatilitet. Vi ser en möjlighet i att sälja derivat kopplade till volatilitetsindexet VSTOXX, som har större sannolikhet att drifta ned från nuvarande nivå runt 15.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
