Australiens RBA:s råvaruindex mätt i SDR steg till 16,9% i årstakt i juni, en marginell uppgång från 16,8% tidigare. Rörelsen innebär en svag acceleration i indexets årliga ökningstakt.
Junivärdet ligger nära de senaste nivåerna, med årstakten kvar i mitten av tonåren. RBA-serien följer råvaruprisernas utveckling uttryckt i SDR, vilket ger ett valutasammansatt perspektiv på prispressen.
Råvarutillväxt planar ut och valutaimplikationer
Vi ser att årstakten i råvarupriserna, även om den fortsatt är mycket stark på 16,9%, börjar plana ut. Den lilla uppgången antyder att den stora accelerationsfasen i priserna kan ligga bakom oss för tillfället. De enkla pengarna av att bara ligga lång råvaror och råvarukopplade tillgångar kan redan vara tagna.
Den uthålligt höga prisnivån ger ett starkt fundamentalt golv för den australiska dollarn. Men med AUD/USD redan nära en tvåårshögsta nivå på 0,7050 bedömer vi att valutans momentum kan vara begränsat utan en ny katalysator. Positioneringsdata från CFTC visar dessutom att långa AUD-positioner redan är ganska trånga, vilket ökar risken för en rekyl.
Aktiemarknadspåverkan och tradingstrategier
För ASX 200 kan material- och energisektorerna, som drivit stora delar av indexets uppgångar det senaste året, få se en avmattning i vinsttillväxten. Vi bör överväga att använda optioner för att säkra långa aktiepositioner eller att ställa ut covered calls på stora gruvbolag som BHP och Rio Tinto. Strategin gör det möjligt att inkassera premie samtidigt som man tar höjd för att den omedelbara uppsidan kan vara begränsad.
Att råvarupriserna ligger kvar på höga nivåer fortsätter att elda på den inhemska inflationen, som den senaste kvartalsstatistiken visade fortfarande låg på 3,5%, klart över RBA:s målintervall. Det gör det mycket osannolikt att centralbanken kommer att överväga räntesänkningar inom den närmaste tiden. Därför ser vi fortsatt värde i positioner som bygger på att räntorna förblir högre längre, exempelvis genom att sälja korta räntefutures.
Givet denna miljö med hög men avtagande pristillväxt tror vi att volatiliteten kan falla under de kommande veckorna. Att sälja optionspremie i valutapar som AUD/USD eller på själva ASX 200-indexet kan vara en klok strategi. Dessa affärer tjänar på att underliggande tillgångar handlar inom ett definierat intervall, vilket linjerar med vår syn på en marknad som stöds men saknar nya uppåtdrivare.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
