Kanadas BNP steg med 0,5 % i april, vilket överträffade Statistics Canadas förhandsestimat på 0,4 % och gav den starkaste månadsökningen sedan juli 2025. Uppgången drevs av varuproducerande näringar, där gruvnäring, stenbrytning samt olje- och gasutvinning stod för en stor del av lyftet, medan tjänstesektorn ökade mer måttligt. Utfallet i april pekar på en fastare inledning på andra kvartalet efter att aktiviteten stått och stampat under vintern och efter ett svagt första kvartal.
Siffrorna antyder en viss uppsiderisk för RBC:s prognos om en annualiserad kvartal-till-kvartal-ökning på 1,7 % i BNP under andra kvartalet. Samtidigt fortsätter osäkerheten kring USA:s handelspolitik och motvind i varusektorn att grumla de närmaste utsikterna. Sammantaget ligger de senaste siffrorna i linje med en ekonomi som förbättras i måttlig takt, snarare än att peka mot ett bredare skifte i momentum.
Räntor och valutapositionering
Mot bakgrund av den starkare än väntade BNP-tillväxten på 0,5 % i april bedömer vi att Bank of Canada blir mindre benägen att sänka räntan på kort sikt. Den senaste rapporten från Statistics Canada i mitten av juni visade att kärninflationen låg kvar på 2,9 %, vilket talar för en tålmodig, dataavhängig hållning från centralbanken. Vi justerar därför våra ränteswap-positioner för att spegla en lägre sannolikhet för en räntesänkning före fjärde kvartalet.
Vi positionerar oss för en starkare kanadadollar mot USA-dollarn under de kommande veckorna. Denna relativa ekonomiska styrka, som drivs av råvarusektorn, ger en fundamental medvind för ”loonie”, särskilt som de senaste amerikanska arbetslöshetsansökningarna har tickat upp något. Därför tittar vi på att köpa CAD/USD-köpoptioner (call) med förfall i slutet av juli och i augusti.
Sektorer och investeringsstrategi
Datan pekar tydligt på styrka i den varuproducerande sektorn, i synnerhet inom olja, gas och gruvor. Med WTI-oljepriset som har stabiliserats kring 82 dollar per fat tyder detta på att uppgången drivs av starka produktionsvolymer, vilket vi väntar oss fortsätter. Vi ökar våra långa positioner i derivat kopplade till stora kanadensiska energi- och materialproducenter.
Trots den positiva aprilrapporten ser vi att den övergripande konjunkturbilden fortsatt är måttlig. Den ihållande osäkerheten kring handeln innebär att detta inte är en signal om ett större konjunkturgenombrott. Vi kommer därför att säkra våra positiva, sektorspecifika positioner genom att behålla skyddande säljoptioner (put) på det bredare indexet S&P/TSX 60.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
